Anthropic 已將其首次公開募股計畫推遲至 11 月，此前投資者討論了一項交易，該交易可能使 Claude 開發商的估值達到約 2 兆美元，並籌集高達 1000 億美元。
《華爾街日報》報導了此次延期，稱 Anthropic 現在預計將在 11 月而非之前討論的 10 月進行 IPO。
知情人士告訴該報，額外的時間將讓 Anthropic 向潛在投資者展示第三季度的財務業績。該公司預計將在未來幾週內開始分享更詳細的財務信息，儘管最終時間表將取決於市場狀況和投資者需求。
根據目前討論的數據，Anthropic 可能尋求約 2 兆美元的估值，並籌集高達 1000 億美元。如此規模的交易將是史上最大的公開發行之一，但估值、股票數量和最終收益仍可能改變。
預計投資者會議將在 Anthropic 確定擬議出售條款之前測試需求。作為該過程的一部分，潛在股東可能會審查該公司的收入增長、計算成本、客戶集中度以及訓練和運營先進 AI 模型所需的支出。
路透社週五另外報導稱，Anthropic 可能將發行推遲到 11 月美國中期選舉之後。兩位知情人士告訴路透社，預計選舉不會對上市產生重大影響，因此確切時間仍未定。
目前尚未找到擬議發行的公開註冊聲明。在 Anthropic 提交發行文件之前，交易所、股票代碼、承銷銀行和股票數量等細節將保持未確認狀態。
據路透社報導，截至 7 月底，Anthropic 的年化收入已超過 650 億美元，高於 2025 年底的約 90 億美元。該數字衡量的是特定時間點的收入增長速度，而非已在整個財年收取的收入。
《華爾街日報》引用的投資者預計，到 2026 年底，年化總額將升至 1100 億美元以上。Claude 訂閱、應用程式介面 (API) 存取和商業合約佔該公司大部分銷售額。
企業需求將是向公開市場投資者提出估值論證的核心。Anthropic 的大部分收入來自使用 Claude 和相關工具進行軟體開發、研究、客戶支援及其他商業任務的組織。
競爭仍然是該論證的重要組成部分。路透社報導稱，Anthropic 正在考慮發布另一款 AI 模型，因為 OpenAI 的 GPT-6 Astra 在商業客戶中越來越受歡迎。根據報告，Ramp 追蹤的數據顯示 Astra 約佔企業 AI 支出的 13%，而 Claude Fable 則為 8%。
截至 7 月，Anthropic 的年化收入運行率仍超過 OpenAI 報告的 400 億美元。路透社還表示，Anthropic 預計 2028 年的收入約為 1900 億至 2000 億美元，儘管長期內部預測可能會隨著產品需求、定價和計算費用而改變。
滿足這一需求需要 Anthropic 大幅擴建基礎設施。《華爾街日報》引用的投資者預計，到 2026 年底，該公司將擁有約 5 吉瓦的計算能力，到 2027 年底將接近其兩倍。
這種擴張可能會增加數據中心、晶片和電力所需的資本。公開文件將為投資者提供更多關於這些承諾的信息，包括 Anthropic 如何為其提供資金，以及雲供應商是否佔其成本或收入的很大一部分。
儘管 Anthropic 準備向公眾投資者出售股份，執行長 Dario Amodei 仍持續呼籲對先進 AI 實施更嚴格的控制。
據路透社報導，Amodei 要求 AI 開發者減緩能力日益增強的系統發布速度，同時政府和公司加強安全措施。他的立場對潛在股東來說是一個問題，因為較慢的模型發布可能會影響商業增長速度，同時降低未經充分測試就部署系統所帶來的風險。
根據路透社報導，Anthropic 和 Accenture 也宣布承諾在五年內投入至少 20 億美元，以支持對前沿模型的獨立評估。根據該協議，Accenture 的 AI 部門 Faculty 將進行評估、紅隊測試和安全校準工作。
該計畫要求獨立評估人員與 AI 開發者密切合作，以便他們能夠以類似於公司員工的權限研究系統。Anthropic 將這種權限描述為識別外部審查人員可能遺漏的風險和弱點所必需的。
如果 Anthropic 進入公開市場，安全政策可能具有財務相關性。投資者需要評估模型發布限制是否會影響銷售額，而公司則必須在其證券披露中解釋重大的營運、競爭和監管風險。
對於美國投資者來說，在國內公開發行將提供 Anthropic 作為私人公司無需發布的財務和治理信息。
尋求在美國上市的發行人通常會向證券交易委員會 (SEC) 提交註冊聲明。該文件在股票開始交易之前，向投資者提供有關公司業務、經審計的財務報表、風險、管理層、主要股東和預期收益用途的信息。
Circle 執行長 Jeremy Allaire 支持 Anthropic 上市，他認為公開市場需要經過審計的帳目、定期報告、獨立董事會監督和更強的問責制。
借鑒 Circle 轉型為上市公司，Allaire 表示，公開市場結構允許機構和商業夥伴透過熟悉的財務和治理標準評估這家穩定幣發行商。Circle 於 2025 年 6 月在紐約證券交易所首次亮相，股票代碼為 CRCL，此前在一次擴大發行中籌集了約 10.5 億美元。
Allaire 還表示，披露規則不應取代政府對先進 AI 的監管。他認為，證券報告和 AI 特定規則服務於不同的目的，因為模型能力、安全程序、計算承諾和公司治理吸引了更多公眾關注。
無論 Anthropic 是否完成發行，它都將受制於任何適用的 AI、隱私、網路安全和競爭規則。上市將增加證券法義務，包括定期財務報告和向股東披露重大風險。
