隨著美國與伊朗重啟談判，另一項重開荷莫茲海峽的提案再度成為市場焦點，比特幣與以太幣仍維持在近期高點附近；若油價下跌，可能有助於緩解推高美債殖利率的部分壓力。
伊朗外交部長阿巴斯．阿拉格奇（Abbas Araghchi）週四表示，德黑蘭已向華府提出一項為期七天的計畫，內容是在重開荷莫茲海峽以及啟動伊朗核計畫全面談判之前，先停止敵對行動。
這項透過中間人遞交的提案要求，先結束包括黎巴嫩在內的敵對行動、釋放至少 120 億美元遭凍結的伊朗資產、對伊朗石油提供制裁豁免，並解除美國海軍封鎖。若上述條件獲得滿足，伊朗將在第七天結束時重開海峽。
阿拉格奇表示，一旦華府同意，德黑蘭已準備立即開始執行該計畫。一名熟悉討論情況的美國官員形容，透過中間人進行的對話是正面且具建設性的，但也表示華府不會倉促達成協議。
市場對談判進展的可能性已顯示出一定敏感度。9 月 22 日，在伊朗釋出荷莫茲可能於一週內重開的訊號後，WTI 原油下跌逾 2.5%，至每桶約 89 美元，布蘭特原油則跌破 98 美元。當時比特幣交易價格接近 86,000 美元。
此後，比特幣在本週稍早觸及 87,392 美元後，已回穩至 84,000 美元附近。以太幣則在近期於 2,800 美元附近遭遇壓回後，維持在 2,600 美元區域。
任何美伊之間的協議，都將出現在加密貨幣交易者正面對艱困美國總體環境的時刻。
聯準會於 9 月 16 日將基準利率上調 25 個基點至 3.75% 至 4% 區間，並表示儘管經濟活動仍以穩健步調擴張，通膨依然處於高位。
自該決定以來，債券殖利率持續攀升。美國 10 年期公債殖利率於 9 月 24 日升至 5.11%，高於前一日的 4.96%，30 年期殖利率則升至 5.40%。10 年期實質殖利率升至 2.76%。
油價上漲也是這股壓力的一部分。由於伊朗周邊衝突引發能源供應疑慮，布蘭特原油在 9 月稍早一度升破 100 美元；同時，市場對聯準會再次升息的預期，也使借貸成本持續受到關注。
Crypto.news 先前報導，9 月 24 日交易時段，美國 10 年期公債殖利率逼近 5.2% 之際，比特幣仍守在 84,000 美元附近。當時油價同步走高，而聯準會官員也未排除再次升息的可能。
到目前為止，比特幣已消化了大部分這類壓力。美國現貨比特幣 ETF 截至 9 月 23 日的五個交易日累計錄得約 26.5 億美元淨流入，而持有 100 至 1,000 枚 BTC 的錢包，則在 7 月 15 日至 9 月 23 日期間累積增持了 113,950 枚 BTC。
這波連續五日 ETF 淨流入中，包含 9 月 23 日的 3.4698 億美元；此前 9 月 21 日接近 9.99 億美元，隔日則為 7.147 億美元。
交易所餘額也呈現相同趨勢。單日淨流出超過 13,800 枚 BTC 自幣安轉出，創下自 2023 年以來該交易所最大單日流出量，而比特幣當時仍守在 84,000 美元上方。
以太幣也出現類似反彈，但最新一波漲勢在 2,800 美元下方停滯。ETH 在 9 月 23 日觸及約 2,789 美元後，交易價格約在 2,675 美元附近；同時，美國現貨以太幣 ETF 於 9 月 22 日吸引 1.622 億美元資金流入，下一個交易日再吸金 1.05 億美元。
在這波回調期間，該代幣仍維持在較長週期的四小時移動均線之上；即使失守較短期的 20 期均線，以太幣仍守住 50、100 與 200 期均線上方。
最新一輪談判並非今年首度嘗試重開荷莫茲海峽。
華府與德黑蘭於 6 月達成一份包含 14 點內容的諒解備忘錄，宣布戰爭結束，並允許商業船舶恢復使用這條水道。根據安排，伊朗預計在 60 天內協助船舶安全通行且不收取費用，期間兩國將朝最終協議努力。
但這項安排很快開始瓦解。
德黑蘭將該協議解讀為承認其有權管理荷莫茲海峽航運，而華府與海灣國家則堅稱，商業船舶應在不受伊朗控制的情況下享有不受限制的通行權。
到了 7 月，伊朗向其聲稱使用未授權航線的船隻開火，並再次宣布海峽關閉。華府於 7 月 7 日撤銷允許伊朗出售石油的許可，而德黑蘭則指控美國違反備忘錄。之後，總統唐納．川普（Donald Trump）形容最初的停火已告終結。
恢復航運的嘗試在整個夏季持續進行。
伊朗於 8 月表示，在調停者接觸德黑蘭後，正準備另一套重開海峽的條件。官員曾討論與阿曼合作建立航運走廊，但伊朗將全面重開海峽與結束戰爭、解除制裁、提供賠償，以及解除其所稱的美國封鎖綁定在一起。
據路透社報導，4 月與 6 月宣布的停火安排原本都意在恢復海上交通，但最終均未能維持。
因此，最新提案與 6 月安排的部分內容相似，但時程更為壓縮。先前的備忘錄給予華府與德黑蘭長達 60 天時間談判最終協議，而阿拉格奇的新計畫則是在七天後重開荷莫茲海峽，並直接進入全面核談判。
若能持續重開，對比特幣與以太幣的影響，主要將透過油價、通膨預期與美債殖利率傳導。
在 2 月戰爭爆發前，全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸都會經過荷莫茲海峽。自那時起，該水道的航運便一直受到嚴重干擾。
若能恢復正常通行，將消除部分在衝突期間支撐原油價格的供應不確定性。市場對伊朗 9 月 22 日訊號的初步反應，已提供一個早期例子：WTI 下跌超過 2.5%，布蘭特跌破 98 美元。
能源價格下降，反過來可能在聯準會重啟升息之際，減輕一部分通膨壓力來源。
在戰事再度升溫期間，這種關聯早已對加密貨幣造成不利影響。9 月 2 日，隨著美伊新一輪打擊行動推動布蘭特原油逼近 95 美元、10 年期公債殖利率升破 4.8%，以太幣跌破 2,400 美元。當日 ETH 盤中低點為 2,356 美元。
到了月中稍晚，隨著油價升破 100 美元、美債殖利率越過 5%，金融環境變得更為緊縮。以太幣在 9 月 15 日一度交易於 2,475 美元附近，之後才在聯準會決議與隨後的加密市場反彈後回升。
不過，即使荷莫茲海峽重開後油價持續走低，也不代表利率一定會下降。聯準會 9 月 16 日的聲明指出，通膨仍處高位，而國內支出、生產力與資本投資仍然穩健。
然而，這仍可能移除一部分使通膨前景更複雜化的能源壓力。若通膨預期與美債殖利率下滑，政府債券可提供的報酬將減少，進而改變近期對比特幣與以太幣不利的一項總體條件。
對比特幣而言，第一個主要考驗仍是 86,700 美元至 87,400 美元區間，這也是最新一波漲勢受阻的位置。先前約 82,000 美元的區間高點，現已成為市場下方的重要價位，而更下方的 80,000 美元區域，則是比特幣先前交易區間的上緣。
若油價與美債殖利率同步下滑，且價格重新突破 87,400 美元，市場焦點將再度轉向 1 月年度開盤價附近的 87,722 美元。在近期連續五個交易日資金流入後，ETF 需求若能延續，也將成為另一股現貨買盤來源。
以太幣則需先收復 2,700 美元，才有機會挑戰近期 2,789 美元高點與 2,800 美元附近阻力。其最近一次回調後，支撐位落在 2,648 美元附近，其次是 2,630 美元附近的流動性，以及更大範圍的 2,532 美元至 2,550 美元區域。
考量過去幾項協議的下場，相反情境仍有可能發生。
伊朗的七天方案要求華府在重開荷莫茲海峽前，先解除海軍封鎖、提供制裁鬆綁，並釋放遭凍結的伊朗資產。美國已承認透過中間人進行的討論具有建設性，但尚未接受這些條件。
若談判再次破裂，航運限制可能持續存在，並使近期自原油價格中消退的部分地緣政治溢價重新回歸。
比特幣已顯示，即便底層現貨需求依然穩健，較高的殖利率仍可能打斷其漲勢。BTC 在 9 月 21 日升至 87,392 美元後，隨著美債殖利率上升而回落至 84,000 美元附近，儘管 ETF 持續連續流入，且較大戶型錢包仍在持續增持。
以太幣也面臨類似的總體限制，先前上攻 2,800 美元未能站穩。最近的下方支撐仍位於 2,648 美元與 2,630 美元附近；若進一步下跌，則可能重新測試 2,532 美元至 2,550 美元區域。
阿拉格奇表示，一旦華府同意，伊朗已準備開始執行這項七天計畫，並稱若能在美國期中選舉前達成協議會更為理想。在他於紐約與美國特使 Steve Witkoff 及 Jared Kushner 會面後，雙方透過中間人的溝通仍在持續；伊朗官員也表示，未來數日內可能會進一步舉行會談。
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