比特幣出現自 2023 年以來幣安最大單日淨流出，在這波最新漲勢後、幣價維持在 84,000 美元上方之際，已有超過 13,800 枚 BTC 轉出交易所。

CryptoQuant 分析師 Darkfrost 於 9 月 25 日表示，近期幣安的鏈上活動以提領為主。對各類型投資人可使用的交易所而言，幣安目前持有約占整體交易所可用比特幣供給的 30%。

七日平均淨流量已降至約負 2,000 枚 BTC，而幣安在最新單日數據中錄得超過 13,800 枚 BTC 的淨提領。該分析師稱，這是該交易所三年來最大的單日淨流出。

幣安的比特幣儲備在四天內由約 705,000 枚 BTC 降至 685,000 枚 BTC，代表該期間約有 20,000 枚 BTC 被轉出交易所。

CryptoQuant 圖表顯示，最新流出規模已達到 2023 年以來未見的水準。數據記錄時，比特幣交易價格約為 84,300 美元，較 7 月水位上漲約 45%。

幣安比特幣流出發生在 BTC 突破 82,000 美元之後

比特幣最新一波走勢已突破先前壓制其反彈的價格區間。

Darkfrost 表示，BTC 已連續數日收盤站上 5 月高點附近的 82,000 美元，他認為這是市場結構的重要轉變。比特幣在近日觸及 87,000 美元區間後，於 9 月 25 日交易於約 84,000 美元。

這波走勢之前，部分大型持幣者已進入累積期。Crypto.news 先前報導，持有 100 至 1,000 枚 BTC 的錢包，於 7 月 15 日至 9 月 24 日期間累積了 113,950 枚 BTC，使其合計持倉增至約 524 萬枚 BTC。美國現貨比特幣 ETF 於 9 月 23 日錄得 3.4698 億美元淨流入，為連續第五個交易日呈現淨流入。

相較於 9 月初，ETF 需求已有明顯變化。比特幣基金在 9 月 14 日至 9 月 18 日當週最終僅錄得 610 萬美元淨流入，儘管最後一個交易日曾出現 4.33 億美元流入；同一週內，以太幣基金則流出約 1.406 億美元。

幣安資金流向與今年稍早的情況正好相反。Darkfrost 在 5 月曾指出，該交易所的比特幣每週平均流入量在不到 10 天內由 378 枚 BTC 升至 1,190 枚 BTC，而儲備量則在一個月內增加了 16,000 枚 BTC。

當時，幣安流入增加恰逢比特幣承壓，因為有更多代幣可在交易所內立即出售。5 月 18 日單日流入量一度超過 3,600 枚 BTC。

最新數據顯示，這一方向已反轉，目前提領量已超過存入量。

幣安創紀錄的比特幣流出對 BTC 代表什麼？

Darkfrost 表示，流出占主導意味著部分投資人選擇自行持有比特幣，而非將資產留在交易所。他將此行為與較長期持有連結，並指出交易所餘額下降，從機制上會減少潛在賣壓。

不過，從交易所轉出的比特幣並不一定代表正在被累積。轉移可能涉及私人託管、平台之間移轉、機構託管安排，或其他錢包活動。交易所淨流量只能顯示代幣往哪裡移動，無法直接說明持有人打算如何處置。

幣安自身的儲備數據就是餘額變化速度很快的一個例子。8 月 1 日的快照顯示，幣安用戶合計持有約 657,000 枚 BTC，較前一個月快照增加 16,349 枚 BTC。用戶持倉在 5 月已增加 25,838 枚 BTC，6 月又再增加 7,715 枚。

CryptoQuant 最新的交易所淨流量數據衡量的是不同時間區段，並顯示在本輪漲勢中，BTC 正從幣安流出。

類似的供給模式在今年稍早也曾出現。到了 5 月 7 日，自 2 月以來，幣安、OKX 與 Gemini 的儲備合計已有近 100,000 枚 BTC 流出。其中幣安約占 50,000 枚 BTC，其儲備自 2 月 21 日接近 670,000 枚 BTC，降至約 620,000 枚 BTC。

主要交易所儲備下降，減少了交易平台上可立即取得的比特幣數量，儘管當時巨鯨轉入交易所的行為仍在持續。

就目前這波走勢而言，Darkfrost 的解讀取決於這些被提走的代幣是否持續留在交易所之外。若負淨流量持續，幣安上可立即交易的 BTC 將進一步減少；反之，若大量存款回流，近期交易所供給的下降就會部分逆轉。

比特幣累積發生在自 7 月反彈 45% 之後

最新提領潮之所以值得注意，在於比特幣價格走高的同時，BTC 仍持續自幣安流出。

Darkfrost 指出，自 7 月以來，比特幣已上漲約 45%，但在整段漲勢中，累積行為似乎仍未中斷。他認為，一些原本等待再次出現如過去熊市般回落的投資人，可能正隨著這波復甦持續而開始進場。

他將此次幣安的突然提領形容為一種可能的 FOMO，來自那些原本預期比特幣會進一步下跌的後進場者。

早在 2026 年稍早，比特幣的交易所供給就已降至異常偏低水準。5 月時，主要交易所的總儲備降至約 267 萬枚 BTC，與 2019 年 8 月的水準相當。當時交易所儲備下降發生在 BTC 交投於約 73,000 美元附近之際，但由於短期動能疲弱且持幣者獲利能力有限，僅憑儲備下降尚不足以確認價格已築底。

最新幣安數據出現時，比特幣價格已處於明顯更高的位置。9 月 25 日，BTC 自 87,000 美元區間回落後，仍維持在約 84,000 美元附近，近期阻力則形成於 86,700 美元左右。

Darkfrost 表示，若比特幣延續目前的上行進程，類似的交易所提領事件可能再次出現，尤其是那些先前仍在場邊觀望的投資人開始進場時更是如此。