Circle 已獲得幣安 1 億美元投資，並簽署一項為期五年的商業合作協議，旨在擴大 USDC 的流通與分發，讓這家穩定幣發行商在與 Tether 競爭時新增一條重要管道。

Circle 於 9 月 22 日表示，幣安已購買其 1 億美元的 A 類普通股，並將雙方的 USDC 合作關係續約五年，重點放在新興市場的分發。

這項協議建立在始於 2024 年底的合作關係之上。接受 CoinDesk 採訪的分析師表示，幣安可協助 Circle 將 USDC 推向更多用戶，尤其是在美元穩定幣於加密交易與支付中扮演重要角色的市場。

CoinDesk 引述 Kaiko 數據指出，幣安上的 USDC 計價現貨市場數量，從最初合作開始時的 140 個增加至 329 個。該交易所的 USDC 月交易量，也從合作前約 200 億至 400 億美元，攀升至近幾個月超過 800 億美元。

Circle 與幣安深化財務連結

這項新安排已不只是分發 USDC，因為幣安如今也持有 Circle 股票。Circle 向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，幣安以每股 80.84 美元買入 1,237,011 股 A 類股份。這筆私募交易為 Circle 募得 1 億美元，並於 9 月 17 日完成交割。

該購買價格較交易完成前 Circle 的市價有所折讓。幣安保留股份所附帶的投票權，但同意在最長兩年內，受特定例外條款限制，不得出售、轉讓、質押或對沖這些股份。

根據商業協議，Circle 將依照透過其 Modular Smart Contract Wallet 錢包基礎設施服務持有的合格 USDC 規模，按月向幣安支付激勵金。幣安則同意在其平台上進行推廣 USDC 的相關活動。

若發生特定條件，任一方都可在五年期限屆滿前終止協議。此安排將取代雙方分別於 2024 年 11 月及 2025 年 8 月簽署的協議。

正如 crypto.news 先前報導幣安投資案所述，這筆股權收購與更新後的商業安排，讓幣安的財務利益與 USDC 分發更加緊密綁定。

Clear Street 分析師 Owen Lau 向 CoinDesk 表示，這樣的架構進一步讓幣安與 Circle 的利益一致，並將其與 Circle 現有的 Coinbase 關係作比較。

幣安已成為主要的 USDC 交易場域

交易數據顯示，在新協議簽署之前，幣安就已逐漸成為更大的 USDC 活動來源。

根據 CoinDesk 引述的 Kaiko 數據，幣安在 2026 年期間每日處理約 50 億至 100 億美元的 USDC 現貨交易。Kaiko 研究主管 Anastasia Melachrinos 表示，這大約是許多競爭交易場所記錄活動量的 10 至 20 倍。

自雙方開始合作以來，幣安上的 USDC 交易對數量大幅增加。該平台在 2021 年有 39 個 USDC 現貨市場，到 2024 年底增至 140 個，之後在合作推進下達到 329 個。

但這種擴張並不代表每個 USDC 交易對都會永久上架。當流動性或交易量不再符合要求時，幣安會定期下架個別市場。Crypto.news 在 9 月稍早曾報導，BREV/USDC、COOKIE/USDC、LA/USDC 及 QNT/USDC 在一次此類審查後已被排定下架。

與此同時，Circle 也在與其他交易所合作。其與 OKX 擴大的合作涵蓋 USDC 在現貨、保證金與期貨市場的交易。

Circle 本月稍早擴大與 OKX 的合作後，符合資格的交易者獲得了更多以 USDC 計價市場的使用權限，顯示 Circle 正尋求超越單一交易所的分發模式。

就市值而言，USDC 仍明顯落後於 Tether

這項與幣安的協議出爐之際，USDC 仍是僅次於 Tether 的 USDT 的第二大美元穩定幣。

CoinGecko 記錄顯示，截至 9 月 23 日，USDC 市值約為 753 億美元，高於 9 月 17 日的 736 億美元。

Tether 的規模仍大得多。CoinGecko 數據顯示，截至 9 月 26 日，USDT 市值約為 1,838 億美元，單日交易量接近 690 億美元。其市值在整個 9 月大部分時間都維持在約 1,830 億美元附近。

Gravity Team 執行長 Martins Benkitis 向 CoinDesk 表示，幣安為 Circle 提供了提升 USDC 使用量的激勵與分發路徑。但他也警告，USDT 現有的交易對、在地流動性，以及已形成的用戶使用習慣，使其市占率難以快速改變。

兩者差距不僅體現在代幣供應量上。USDT 在國際加密市場擁有長期建立的流動性，並且仍被廣泛用作交易的報價資產。接受 CoinDesk 採訪的分析師表示，Circle 與幣安的合作可能會提高競爭壓力，但不會立即取代這些既有網路效應。

與此同時，Circle 也透過自身基礎設施擴大 USDC 的存在感。9 月 16 日，該公司推出 Arc 主網，這是一條使用 USDC 支付交易手續費的區塊鏈。

隨著 Arc 上線，該網路啟動時的機構驗證者包括 BlackRock、Visa、Mastercard、DTCC 與渣打銀行。

Circle 正在打造交易所以外的支付軌道

Circle 在穩定幣使用場景上的競爭，如今已延伸至支付基礎設施與跨境結算領域。

9 月 8 日，Circle 宣布達成協議，將收購總部位於新加坡的跨境支付公司 Tazapay。Circle 表示，這筆交易將新增與超過 60 家銀行及金融科技公司的合作關係，並取得覆蓋超過 100 個市場的出款能力。

這項收購預計將在 2027 年、取得監管批准後完成，其中包括新加坡金融管理局的同意。SEC 文件顯示，這筆交易採股份收購架構，且仍須滿足交割條件。

這筆 Tazapay 交易的估值為 4 億美元股票。根據交易公布時釋出的資訊，Tazapay 每年處理超過 250 億美元的年化支付量，其中穩定幣約占其交易活動的 60%。

Circle Payments Network 是該公司支付策略的另一部分。該網路連接金融機構與支付服務提供商，利用受監管的穩定幣進行跨境結算。

幣安則透過國際市場中的交易帳戶與用戶，為 Circle 提供另一條分發路徑。幣安聯席執行長 Richard Teng 表示，該公司 1 億美元投資與五年承諾，代表了他所稱對 Circle 與 USDC 的「長期信念」。

Circle 執行長 Jeremy Allaire 則形容幣安是美元穩定幣使用規模最大的平臺之一，並表示續簽合作將透過幣安全球用戶基礎，進一步擴大 USDC 的可得性。