機構對預測市場的興趣，早已不是新聞。摩根大通執行長 Jamie Dimon 今年 4 月接受 CBS 採訪時表示，該行正評估是否進入這一領域，但同時形容多數活動更接近賭博而非投資，並明確排除體育與政治市場。高盛執行長 David Solomon 則曾在公司 1 月財報電話會議上透露，已與兩家最大的營運商都進行過會面。不過截至目前，真正可稱得上具體進展的消息仍然不多。

摩根士丹利如今正填補這一空缺。該行將於 10 月 22 日至 23 日在紐約舉行的 NEXTPredict 峰會中正式擔任策略合作夥伴，並主持第二天一場聚焦機構資本的專題座談。NEXT.io 共同創辦人兼董事總經理 Pierre Lindh 表示，這是首家公開為此類別對外掛名支持公開活動的銀行。

這場座談將探討哪些因素可能吸引機構資金進入預測市場，以及目前仍阻礙其發展的市場結構、風險與參與問題。主持人為摩根士丹利美國博彩、住宿與休閒產業研究主管 Stephen Grambling。

Grambling 表示：「預測市場正在吸引整個金融體系更多關注，但機構是否參與，將取決於它們是否能清楚理解其中的機會、市場結構，以及相關風險。」

該領域的估值也凸顯了這個議題的急迫性。據報 Kalshi 以 400 億美元估值完成募資，Polymarket 也以 200 億美元估值完成一輪融資。作為最接近的上市可比公司，DraftKings 目前市值約為 130 億美元。

Lindh 對 Decrypt 表示：「預測市場產業現在對投資人所講述的故事，是預測市場未來的樣貌，不會是它今天的樣子。」他指出，目前大約 90% 的流動性與成交量都集中在體育合約上，且相當大一部分使用者將這些平台視為運動彩券之外的替代選項。「如果這些估值未來還要站得住腳，就必須有別的東西支撐，」他說。投資人押注的是，預測市場將演變成「更具機構化的工具」，讓銀行得以對沖那些在其他地方無法對沖的曝險。

Lindh 舉了一個企業面臨不可控事件風險的例子。紐約的一家會議主辦方即使把所有事情都做到位，仍可能因颶風而損失一整季的營收，而這類風險沒有任何傳統工具能夠有效定價。他說，NEXT.io 內部也在實踐同樣的邏輯，利用員工之間的市場機制來預測公司是否能達成自身商業目標。

銀行對預測市場的需求各不相同。Lindh 表示，研究部門關心的是，市場賠率是否比民調更能準確反映現實世界。也有其他部門在研究內部預測機制，或思考客戶是否能利用這類合約來對沖商業風險。

Lindh 補充說，它們目前仍在等待的是監管明確化；大型銀行在州層級的訴訟塵埃落定前，仍選擇按兵不動。

摩根士丹利派往 NEXTPredict 的代表，其背景本身就很有指標意義：Grambling 研究的是博彩產業，而這正是預測市場業界試圖擺脫的分類標籤。Lindh 認為，這更多反映的是合作關係而非產業歸類。他指出，NEXT.io 與摩根士丹利已合作五年，並在每年 3 月就其體育博弈節目與該行合作，而 Grambling 也是在摩根士丹利內部力推此次峰會、並協調跨部門核准的人。

這家銀行並非第一次涉足該領域。它曾參與 Kalshi 在 5 月完成的 10 億美元 F 輪融資，當時該交易所估值達 220 億美元。其財富管理部門也曾在 4 月的一份報告中研究預測市場，並指出該領域的成長速度已超過其監管框架的演進。8 月，Counterpoint Global 發布一項預測準確度研究，分析超過 7,200 萬筆 Kalshi 交易，發現合約價格與最終結果高度貼合，但交易者對熱門選項略有低估，對冷門長賠選項則略有高估。

Grambling 是近期新增的 15 位講者之一，使已確認的 NEXTPredict 講者陣容來到 91 位，將分布於五個舞台登場，預計吸引約 2,500 名與會者。