Paxos Labs 已推出 PAXGy，這是一種建立在 PAX Gold 之上的代幣，旨在讓持有者隨著其儲備透過黃金租賃產生收益，而可贖回更多數量的 PAXG。
根據 Paxos Labs 向 crypto.news 分享的推出公告，該公司將 PAXGy 背後的儲備配置給經審核的機構級黃金借款人。隨著借款人為租用黃金支付費用，該公司表示，每枚 PAXGy 以 PAXG 計價的價值將上升。持有者可將 PAXGy 贖回為 PAXG，但實際返還數量將取決於當時的兌換匯率。
這種結構讓持有者能夠追求以黃金盎司而非美元計量的回報。Paxos Labs 表示，這也使 PAXGy 與單純持有 PAXG 有所不同：其回報取決於借貸策略的表現，而兩種代幣的美元價值仍都會受到金價波動影響。
Paxos Labs 表示，持有者可透過存入 PAXG 或兌換受支持的穩定幣來進入這項產品。與其向錢包發放額外代幣，來自儲備資產的收益是透過提高每枚 PAXGy 可贖回的 PAXG 數量來實現。
根據公告，這些儲備將配置給金條租賃市場中的機構借款人。精煉商、珠寶製造商、礦商與金條銀行可能出於營運需要借入黃金，並以黃金計價支付租賃利率。Paxos Labs 表示，該市場長期依賴大宗交易與與銀行的直接關係，因而限制了較小規模持有者的參與。
「黃金借貸已有數千年歷史，而機構也已經從其金條儲備中賺取收益數十年，」Paxos Labs 共同創辦人 Bhau Kotecha 在公告中表示。他說，PAXGy 的目的是讓代幣持有者也能接觸到這套經濟模式，當策略產生回報時，儲備將以盎司計增加。
對於任何進入或退出該產品的人來說，這兩種代幣之間的差異相當重要。依據 Paxos 的 PAXG 條款，每枚 PAXG 代表一金衡盎司、以隔離保管方式為持有者持有的倫敦優良交割黃金。相比之下，根據 Paxos Labs 的說明，PAXGy 建立於 PAXG 之上，並將儲備用於外部借貸策略。
若透過 Paxos 平台直接贖回，PAXG 條款要求使用者必須擁有已驗證帳戶。此外，若要贖回為指定分配的倫敦優良交割金條，最低門檻為 430 枚 PAXG，並需支付費用。這些條件適用於底層的 PAXG 產品；Paxos Labs 將退出 PAXGy 的方式描述為贖回成 PAXG。
Paxos Labs 表示，OKX 是 PAXGy 上線時唯一的中心化交易所掛牌平台，並稱該代幣可透過 OKX Gold Earn 與 X Layer 使用。該公司還將 0x、Uniswap 和 Ether.Fi 列為其鏈上首發合作夥伴，並表示後續預計還會有更多平台加入。
在區塊鏈之間轉移方面，Paxos Labs 選擇 Chainlink 的跨鏈互通協議作為其獨家訊息傳遞供應商。該公司表示，持有者可在受支持鏈之間移轉 PAXGy 部位，而無需先將其贖回為 PAXG。不過，某一特定交易所或服務是否可用，仍可能取決於該服務提供者的條款及持有者所在地。
此次推出正值代幣化黃金的用途已不僅限於現貨交易。根據 crypto.news 先前報導，Arch Lending 於 8 月開始接受 PAXG 與 Tether Gold 作為貸款抵押品。Arch 的服務允許符合資格的持有者以其代幣借款；而 PAXGy 則是透過將儲備資產配置給黃金借款人來尋求回報。
交易活動也有所增加。5 月一份關於代幣化黃金交易量的報告引用 CoinGecko 數據指出，2026 年第一季現貨交易量達 907 億美元，高於 2025 年全年錄得的 846.4 億美元。CoinGecko 指出，PAXG 與 Tether Gold 是該市場交易活動的主要貢獻者。
Paxos Labs 的產品通知指出，PAXGy 帶有信用、流動性與市場風險。回報並無保證：外部策略出現虧損或借款人違約，都可能導致 PAXGy 對 PAXG 的兌換匯率下跌，使持有者承擔的黃金曝險低於原先存入的數量。同樣地，即便兌換匯率上升，若金價下跌，也不保證能獲得以美元計價的利潤。
對於考慮底層資產的美國持有者而言，Paxos 的 PAXG 條款列出了另一套贖回條件。只有已驗證客戶可以向 Paxos 購買 PAXG，或透過其平台直接進行轉換與贖回，而該公司表示，在條款所述情況下也可能拒絕交易。PAXGy 的推出公告並未表示，持有這種新代幣會改變直接贖回 PAXG 的相關要求。
Paxos Labs 表示，黃金代幣化讓較小規模的持倉得以彙集成足夠大的部位，以供機構租賃。執行長兼共同創辦人 Charles Cascarilla 將 PAXGy 描述為一種在代幣化黃金可於鏈上轉移後，進一步讓其投入運作的方式。該公司的通知指出，任何因此產生的成長仍取決於儲備策略，若該策略發生虧損，其兌換匯率也可能被向下調整。
PAXG
