美國證券交易委員會（SEC）委員 Hester Peirce 在 9 月 23 日於紐約發表演說後，呼籲美國監管機構採用零知識證明與數位憑證，以在 KYC 與 AML 合規中減少個人資料蒐集。
SEC 公布的演講逐字稿指出，Peirce 是在其擔任委員的倒數第二週，於 SIFMA 2026 數位資產大會上發表上述言論。她明確表示，這些觀點僅代表她個人，未必代表 SEC 或其他委員的立場。
Peirce 主張，金融機構之所以蒐集大量身分與交易資料，是因為客戶身分識別與反洗錢要求。她將由此產生的紀錄形容為「愈來愈大的資料草堆」，並表示重複蒐集資料可能使金融基礎設施變成一個「全景監控系統」。她的言論屬於政策提案，並非對現行 KYC 或 AML 規則的修改。
作為部分既有資料蒐集方式的替代方案，Peirce 提議更廣泛採用基於屬性的憑證。這類憑證可用來證明年齡、公民身分、合格投資人資格，或某人是否已通過制裁篩查等事實，而無須向各機構提供底層紀錄。
接著，零知識證明便可在不揭露姓名、地址或收入等資訊的情況下，確認某人符合特定條件。Peirce 認為，只要技術足以支援所需的合規查核，監管機構就應從規定式的資料蒐集要求，轉向基於屬性的驗證模式。
她的提案並不會取消所有身分查核或交易監控義務。Peirce 質疑，是否每一家機構都需要蒐集相同資訊，並建議讓受監管公司更容易依賴可信任的第三方身分驗證。現行經紀自營商規則已允許在符合監管與合約條件的有限情況下，依賴另一家金融機構執行相關作業。
現行規則要求受涵蓋的經紀自營商維持書面的客戶身分識別計畫（Customer Identification Programs）。SEC 的 AML 指引列明了關於客戶識別資訊、身分驗證、紀錄保存，以及與政府指定名單比對篩查等要求。SEC 並未隨 Peirce 9 月 23 日的演說發布任何規則，以免除上述義務。
Peirce 的發言之前，SEC 加密工作小組已直接著手研究隱私保護型身分技術。根據 SEC 的會議備忘錄，工作小組人員於 7 月 17 日會見 Aztec Laboratorium Limited 代表，討論涉及加密資產與 ZKPassport 的監管問題。
提交給該次會議的資料描述了一套系統：由使用者裝置在本地端驗證政府核發的身分文件，接著針對特定事實生成密碼學證明，例如年齡、司法管轄區或制裁狀態，而無須將底層身分資訊傳送給企業。關於 ZKPassport 運作方式的說法，來自 Aztec 向 SEC 幕僚的簡報，並不構成 SEC 對該產品的背書。
討論內容涵蓋密碼學證明是否能滿足特定的客戶身分識別、制裁篩查與紀錄保存要求。Aztec 提交的資料也承認，現行規則未必設想以密碼學證明取代已儲存資訊，因此相關監管問題仍未獲解決。
總統工作小組於 2025 年發布的一份報告，先前也曾討論零知識證明，將其列為一種可在不揭露底層個人資訊的情況下，確認身分查核或篩查已完成的方法。該報告呼籲監管機構檢視數位身分工具如何在現有 AML 與客戶身分識別要求框架內運作。
在轉向隱私與 KYC 議題之前，Peirce 先談到 SEC 於 9 月 17 日發布的「創新豁免」。她將這項命令描述為兩項具有時間與規模限制的豁免措施，旨在讓符合資格的代幣化證券可透過自動化做市商交易，同時讓 SEC 有時間考慮制定永久性規則。
SEC 的命令為「代幣化證券交易場所」（Tokenized Securities Venues）提供有條件豁免，使其不受《證券交易法》對「交易所」定義的約束。另有一項獨立豁免適用於某些原本可能符合「交易商」定義的流動性提供者。這些豁免自 2026 年 9 月 17 日起生效，至 2031 年 9 月 17 日止。
正如 crypto.news 在其五年期代幣化股票豁免報導中所指出，符合資格的平台可對代幣化的全國市場系統（National Market System）股票使用許可制 AMM 流動性池。符合資格的股票代幣，必須提供與相對應傳統股票一致的權利；而僅追蹤股票價格的合成產品，則不在豁免範圍內。
該框架也為此項試驗設下限制。第一級代幣化股票上限為 75 檔，且不得超過標的股票前一個月平均每日成交量的 0.25%。第二級證券上限為 250 檔，比例上限為 2.5%。交易場所必須公開特定交易資訊，並在十分鐘內更新符合條件的交易資料。
Peirce 表示，她更希望美國股票的代幣化曝險在美國本土發展，而不是讓海外平台繼續成為此類產品的主要交易場所。SEC 主席 Paul Atkins 另將該豁免形容為「通往長效規則制定的一座橋樑」。
在相關報導中，crypto.news 指出，依據 SEC 框架，代幣化股票必須保留傳統股東權利。該豁免也讓發行人在無關聯第三方透過合格平台提供其股票代幣化版本之前，有機會提出異議。
SIFMA 對代幣化證券的監管工作表示歡迎，但也對這項臨時框架的部分內容提出疑慮。總裁兼執行長 Kenneth Bentsen Jr. 表示，該組織擔心，多個上市證券的代幣化版本在平行市場中交易，可能造成投資人混淆，以及價格或流動性的碎片化。
Peirce 在 9 月 23 日的發言中承認了 SIFMA 的初步回應，並表示該豁免僅是 SEC 代幣化證券工作的一個階段。她說，該機構的長期任務，是為處理各類代幣化證券的中介機構與交易場所建立規則，而這些形式的證券原本並未被現有市場監管制度所預設。
這項 KYC 提案仍與上述命令分開處理。Peirce 並未宣布 SEC 將啟動規則制定，允許以零知識證明取代現有客戶身分識別紀錄，她的演說也未創設新的合規豁免。現行經紀自營商 AML 架構仍持續要求業者遵守適用的客戶身分識別、監控與申報規則。
至於代幣化證券方面，SEC 目前仍就創新豁免開放檔案編號 4-927 供公眾提交意見。該機構特別徵求外界對其五年期間、交易限制、市場影響、合規條件，以及該臨時框架中的任何部分是否最終應成為永久制度的看法。
