بیت‌کوین و اتریوم نزدیک به سقف‌های اخیر خود باقی مانده‌اند، زیرا ازسرگیری گفت‌وگوها میان ایالات متحده و ایران، بار دیگر پیشنهاد بازگشایی تنگه هرمز را در کانون توجه قرار داده است؛ موضوعی که با کاهش احتمالی قیمت نفت می‌تواند یکی از فشارهایی را که بازدهی اوراق خزانه‌داری را بالا نگه داشته، تا حدی کاهش دهد.

عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، روز پنج‌شنبه گفت تهران یک طرح هفت‌روزه به واشنگتن پیشنهاد داده که بر اساس آن، درگیری‌ها متوقف می‌شود، سپس تنگه هرمز بازگشایی خواهد شد و بعد از آن مذاکرات جامع درباره برنامه هسته‌ای ایران آغاز می‌شود.

این پیشنهاد که از طریق واسطه‌ها منتقل شده، خواستار پایان یافتن درگیری‌ها از جمله در لبنان، آزادسازی دست‌کم 12 میلیارد دلار از دارایی‌های مسدودشده ایران، معافیت‌های تحریمی برای نفت ایران و رفع محاصره دریایی آمریکا است. ایران در صورت تحقق این شروط، در پایان روز هفتم تنگه را بازگشایی خواهد کرد.

عراقچی گفت تهران آماده است به محض موافقت واشنگتن، اجرای این طرح را آغاز کند. یک مقام آمریکایی آشنا با این گفت‌وگوها، مذاکرات از طریق میانجی‌ها را مثبت و سازنده توصیف کرد، اما گفت واشنگتن برای رسیدن به توافق شتاب‌زده عمل نخواهد کرد.

بازارها پیش‌تر نیز نسبت به احتمال پیشرفت در این مسیر حساسیت نشان داده‌اند. پس از آن‌که ایران در 22 سپتامبر علامت داد هرمز ممکن است ظرف یک هفته بازگشایی شود، نفت خام WTI بیش از 2.5 درصد افت کرد و به حدود 89 دلار در هر بشکه رسید، در حالی که برنت به زیر 98 دلار کاهش یافت. در همان زمان، بیت‌کوین نزدیک به 86,000 دلار معامله می‌شد.

از آن زمان، بیت‌کوین پس از رسیدن به 87,392 دلار در اوایل هفته، در نزدیکی 84,000 دلار تثبیت شده است. اتریوم نیز پس از رد شدن اخیر در حوالی 2,800 دلار، در محدوده 2,600 دلار باقی مانده است.

بیت‌کوین و اتریوم با وجود رشدهای اخیر همچنان با بازدهی‌های بالا روبه‌رو هستند

هرگونه توافق میان واشنگتن و تهران در شرایطی حاصل خواهد شد که معامله‌گران کریپتو با پس‌زمینه کلان دشوار آمریکا مواجه‌اند.

فدرال رزرو در 16 سپتامبر نرخ بهره معیار خود را 25 واحد پایه افزایش داد و آن را به بازه 3.75 تا 4 درصد رساند و اعلام کرد که با وجود ادامه رشد مناسب فعالیت اقتصادی، تورم همچنان بالا باقی مانده است.

از زمان این تصمیم، بازدهی اوراق همچنان به رشد ادامه داده است. بازدهی اوراق خزانه‌داری 10 ساله آمریکا در 24 سپتامبر به 5.11 درصد رسید که نسبت به 4.96 درصد یک روز قبل افزایش داشت، در حالی که بازدهی 30 ساله به 5.40 درصد رسید. بازدهی واقعی 10 ساله نیز به 2.76 درصد صعود کرد.

افزایش قیمت نفت بخشی از این فشار بوده است. برنت در اوایل سپتامبر، هم‌زمان با تشدید درگیری‌ها پیرامون ایران و افزایش نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی، از 100 دلار عبور کرد؛ در همین حال، احتمال یک افزایش نرخ دیگر از سوی فدرال رزرو نیز توجه بازار را بر هزینه‌های استقراض متمرکز نگه داشت.

کریپتو.نیوز پیش‌تر گزارش داده بود که بیت‌کوین در جریان معاملات 24 سپتامبر، هم‌زمان با نزدیک شدن بازدهی اوراق 10 ساله خزانه‌داری به 5.2 درصد، حوالی 84,000 دلار باقی مانده بود. قیمت نفت نیز در همان زمان در حال افزایش بود و مقام‌های فدرال رزرو همچنان احتمال یک افزایش نرخ دیگر را مطرح می‌کردند.

بیت‌کوین تا اینجا بخش زیادی از این فشار را جذب کرده است. ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا طی پنج جلسه منتهی به 23 سپتامبر حدود 2.65 میلیارد دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند، در حالی که کیف‌پول‌هایی با موجودی بین 100 تا 1,000 BTC از 15 ژوئیه تا 23 سپتامبر در مجموع 113,950 BTC انباشت کردند.

روند پنج‌روزه ورود سرمایه به ETFها شامل 346.98 میلیون دلار در 23 سپتامبر بود؛ این در حالی است که در 21 سپتامبر نزدیک به 999 میلیون دلار و در روز بعد از آن 714.7 میلیون دلار ورود ثبت شده بود.

موجودی صرافی‌ها نیز در همین مسیر حرکت کرده است. بیش از 13,800 BTC در یک روز به‌صورت خالص از بایننس خارج شد؛ بزرگ‌ترین خروج روزانه از این صرافی از سال 2023 تاکنون، آن هم در شرایطی که بیت‌کوین بالای 84,000 دلار باقی مانده بود.

اتریوم نیز الگوی بازیابی مشابهی را دنبال کرده، هرچند رالی اخیر آن زیر 2,800 دلار متوقف شد. ETH در 23 سپتامبر پس از رسیدن به حدود 2,789 دلار، نزدیک 2,675 دلار معامله می‌شد، در حالی که ETFهای اسپات اتریوم در آمریکا در 22 سپتامبر 162.2 میلیون دلار و در جلسه بعدی نیز 105 میلیون دلار جذب کردند.

این توکن در جریان پول‌بک اخیر، بالاتر از میانگین‌های متحرک بلندمدت خود در تایم‌فریم چهار ساعته باقی ماند؛ به‌طوری که اتریوم حتی پس از از دست دادن میانگین کوتاه‌تر 20 دوره‌ای، همچنان بالاتر از میانگین‌های 50، 100 و 200 دوره‌ای حفظ شد.

چرا معامله‌گران پیش‌تر هم درباره طرح‌های بازگشایی هرمز شنیده‌اند

آخرین مذاکرات، نخستین تلاش امسال برای بازگشایی تنگه هرمز نیست.

واشنگتن و تهران در ماه ژوئن به یک یادداشت تفاهم 14 بندی دست یافتند که پایان جنگ را اعلام می‌کرد و زمینه ازسرگیری استفاده کشتی‌های تجاری از این آبراه را فراهم می‌ساخت. انتظار می‌رفت ایران به مدت 60 روز عبور ایمن و بدون دریافت هزینه را تسهیل کند، در حالی که دو کشور به سمت توافق نهایی حرکت می‌کردند.

این ترتیبات خیلی زود شروع به فروپاشی کرد.

تهران این توافق را به‌منزله به‌رسمیت شناختن اختیار خود در مدیریت تردد از طریق هرمز تفسیر کرد، در حالی که واشنگتن و کشورهای حاشیه خلیج فارس تأکید داشتند کشتی‌های تجاری باید بدون کنترل ایران، از حق عبور نامحدود برخوردار باشند.

تا ماه ژوئیه، ایران به سوی کشتی‌هایی که به گفته این کشور از مسیر غیرمجاز استفاده می‌کردند تیراندازی کرد و دوباره تنگه را بسته اعلام کرد. واشنگتن نیز در 7 ژوئیه مجوزی را که فروش نفت ایران را ممکن می‌ساخت لغو کرد، در حالی که تهران آمریکا را به نقض یادداشت تفاهم متهم کرد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور، بعدا آتش‌بس اولیه را پایان‌یافته توصیف کرد.

تلاش‌ها برای احیای تردد در سراسر تابستان ادامه یافت.

ایران در ماه اوت اعلام کرد پس از آن‌که میانجی‌ها با تهران تماس گرفتند، در حال آماده‌سازی مجموعه دیگری از شروط برای بازگشایی تنگه است. مقام‌ها درباره یک کریدور کشتیرانی با عمان گفت‌وگو کردند، اما ایران بازگشایی کامل را به پایان جنگ، رفع تحریم‌ها، پرداخت غرامت و رفع آنچه محاصره آمریکا توصیف می‌کرد، مشروط ساخت.

طبق گزارش رویترز، ترتیبات آتش‌بسی که در آوریل و ژوئن اعلام شده بودند، هر دو با هدف احیای ترافیک دریایی طراحی شده بودند، اما دوام نیاوردند.

بنابراین، پیشنهاد اخیر از برخی جهات شبیه ترتیبات ژوئن است، اما جدول زمانی را فشرده‌تر می‌کند. یادداشت تفاهم پیشین به واشنگتن و تهران تا 60 روز برای مذاکره بر سر توافق نهایی فرصت می‌داد. طرح جدید عراقچی، هرمز را پس از هفت روز بازگشایی می‌کند و مستقیما وارد مذاکرات جامع هسته‌ای می‌شود.

اگر هرمز بازگشایی شود، چه اتفاقی برای بیت‌کوین و اتریوم می‌افتد؟

یک بازگشایی پایدار می‌تواند عمدتا از مسیر قیمت نفت، انتظارات تورمی و بازدهی اوراق خزانه‌داری بر بیت‌کوین و اتریوم اثر بگذارد.

پیش از آغاز جنگ در ماه فوریه، حدود یک‌پنجم از محموله‌های جهانی نفت و گاز طبیعی مایع‌شده از تنگه هرمز عبور می‌کرد. از آن زمان، کشتیرانی در این آبراه به‌شدت مختل مانده است.

بازگرداندن تردد عادی می‌تواند بخشی از عدم‌قطعیت عرضه را که در طول درگیری از قیمت نفت حمایت کرده، از بین ببرد. واکنش اولیه بازار به سیگنال 22 سپتامبر ایران نمونه‌ای زودهنگام از این موضوع بود؛ جایی که WTI بیش از 2.5 درصد افت کرد و برنت به زیر 98 دلار رسید.

کاهش قیمت انرژی نیز به نوبه خود می‌تواند یکی از منابع فشار تورمی را در زمانی کاهش دهد که فدرال رزرو بار دیگر به افزایش نرخ‌ها بازگشته است.

این رابطه پیش‌تر هم در دوره‌های تشدید دوباره درگیری‌ها به زیان کریپتو عمل کرده است. در 2 سپتامبر، اتریوم به زیر 2,400 دلار سقوط کرد، زیرا حملات تازه آمریکا و ایران، برنت را به سمت 95 دلار و بازدهی اوراق 10 ساله خزانه‌داری را به بالای 4.8 درصد سوق داد. ETH در آن جلسه به کف روزانه 2,356 دلار رسید.

در ادامه ماه، با عبور قیمت نفت از 100 دلار و بازدهی اوراق از 5 درصد، شرایط محدودکننده‌تر شد. اتریوم در 15 سپتامبر نزدیک 2,475 دلار معامله می‌شد و سپس پس از تصمیم فدرال رزرو و رالی بعدی بازار کریپتو، بازیابی شد.

افت پایدار قیمت نفت پس از بازگشایی هرمز، لزوما به معنی کاهش نرخ‌های بهره نخواهد بود. در بیانیه 16 سپتامبر فدرال رزرو آمده بود که تورم همچنان بالا است، در حالی که هزینه‌کرد داخلی، بهره‌وری و سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای همچنان قدرتمند باقی مانده‌اند.

با این حال، چنین اتفاقی می‌تواند بخشی از فشار انرژی را که چشم‌انداز تورم را پیچیده کرده، حذف کند. کاهش انتظارات تورمی و بازدهی اوراق خزانه‌داری، بازده قابل‌دستیابی از بدهی دولتی را کاهش می‌دهد و یکی از شرایط کلانی را که اخیرا علیه بیت‌کوین و اتریوم عمل کرده، تغییر می‌دهد.

نخستین آزمون مهم بیت‌کوین همچنان محدوده 86,700 تا 87,400 دلار خواهد بود؛ همان جایی که آخرین رالی متوقف شد. سقف قبلی رنج در نزدیکی 82,000 دلار اکنون به سطح مهمی در زیر قیمت تبدیل شده، در حالی که محدوده 80,000 دلار پایین‌تر از آن، به‌عنوان سقف سابق رنج معاملاتی قبلی بیت‌کوین قرار دارد.

بازگشت قیمت به بالای 87,400 دلار، هم‌زمان با افت نفت و بازدهی اوراق خزانه‌داری، می‌تواند بار دیگر اوپن سالانه ژانویه در نزدیکی 87,722 دلار را در کانون توجه قرار دهد. تداوم تقاضا برای ETFها نیز پس از روند پنج‌جلسه‌ای ورود سرمایه اخیر، منبع دیگری برای خرید اسپات فراهم خواهد کرد.

اتریوم ابتدا باید سطح 2,700 دلار را پس بگیرد تا بتواند سقف اخیر 2,789 دلار و مقاومت حوالی 2,800 دلار را به چالش بکشد. آخرین پول‌بک آن، حمایت را در نزدیکی 2,648 دلار بر جای گذاشته و پس از آن، نقدینگی نزدیک 2,630 دلار و محدوده بزرگ‌تر 2,532 تا 2,550 دلار قرار دارد.

شکست یک توافق دیگر می‌تواند همچنان نفت و بازدهی‌ها را در کانون توجه نگه دارد

با توجه به سرنوشت توافق‌های قبلی، سناریوی معکوس نیز همچنان محتمل است.

پیشنهاد هفت‌روزه ایران مستلزم آن است که واشنگتن پیش از بازگشایی هرمز، محاصره دریایی خود را رفع کند، تخفیف تحریمی ارائه دهد و دارایی‌های مسدودشده ایران را آزاد کند. ایالات متحده گفت‌وگوهای سازنده از طریق میانجی‌ها را تأیید کرده، اما این شروط را نپذیرفته است.

فروپاشی دوباره مذاکرات می‌تواند محدودیت‌های کشتیرانی را پابرجا نگه دارد و بخشی از پرمیوم ژئوپلیتیکی را که اخیرا از قیمت نفت حذف شده بود، بازگرداند.

بیت‌کوین پیش‌تر نشان داده که بازدهی‌های بالاتر می‌توانند حتی زمانی که تقاضای اسپات زیربنایی همچنان قوی است، رالی‌های آن را متوقف کنند. پس از رسیدن به 87,392 دلار در 21 سپتامبر، BTC با افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری به سمت 84,000 دلار عقب‌نشینی کرد؛ این در حالی بود که ورود سرمایه به ETFها به‌صورت متوالی ادامه داشت و انباشت در میان کیف‌پول‌های بزرگ‌تر نیز پابرجا بود.

اتریوم نیز پس از آن‌که نتوانست حرکت خود به سوی 2,800 دلار را حفظ کند، با محدودیت کلان مشابهی روبه‌رو است. نزدیک‌ترین سطوح نزولی همچنان حوالی 2,648 و 2,630 دلار قرار دارند، در حالی که افت عمیق‌تر می‌تواند محدوده 2,532 تا 2,550 دلار را دوباره وارد دید بازار کند.

عراقچی گفت ایران آماده است به محض موافقت واشنگتن، اجرای طرح هفت‌روزه را آغاز کند و افزود رسیدن به توافق پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا ترجیح داده می‌شود. ارتباطات میانجی‌گرانه میان دو طرف پس از دیدار او با استیو ویتکاف، فرستاده آمریکا، و جرد کوشنر در نیویورک ادامه یافت، در حالی که مقام‌های ایرانی گفتند ممکن است در روزهای آینده نشست‌های بیشتری برگزار شود.