بر اساس داده‌های استخراج مربوط به بازه ۲۰ تا ۲۶ سپتامبر، میانگین هفت‌روزه نرخ هش بیت‌کوین به حدود 915.8 EH/s کاهش یافته، در حالی که دارایی ماینرها طی یک هفته 1,530 BTC افت کرده است.

دیجیتال اَسِت گزارش داد که میانگین متحرک هفت‌روزه در ۲۶ سپتامبر به 915,844,520 TH/s رسید که نسبت به یک هفته قبل حدود 34.86 میلیون TH/s کاهش نشان می‌دهد. این رقم پایین‌ترین سطح از حدود ۳ سپتامبر تاکنون بوده است.

در همین بازه، داده‌های CryptoQuant که در این گزارش به آن‌ها استناد شده، ذخایر بیت‌کوین ماینرها را 1,192,766 BTC برآورد کرده‌اند. این موجودی نسبت به هفت روز قبل 1,530 BTC کمتر بوده است.

افت نرخ هش بیت‌کوین پس از بهبود سپتامبر

این داده نرخ هش نشان می‌دهد که در مقیاس میانگین هفت‌روزه، قدرت محاسباتی کمتری نسبت به یک هفته قبل در حال تأمین امنیت شبکه بیت‌کوین بوده است.

نرخ هش، مجموع توان محاسباتی‌ای را اندازه‌گیری می‌کند که ماینرها برای پردازش تراکنش‌های بیت‌کوین و رقابت برای افزودن بلاک‌های جدید به کار می‌گیرند. نرخ هش بالاتر شبکه عموماً به این معناست که منابع محاسباتی بیشتری در استخراج مشارکت دارند.

داده‌های عمومی استخراج در Mempool از روند ضعیف‌تر اواخر سپتامبر پشتیبانی می‌کند. داده‌های روزانه و در سطح استخر، پس از آن‌که در اوایل سپتامبر از آستانه یک زتاهش عبور کرده بودند، در چندین مقطع دوباره به زیر این سطح بازگشتند.

CoinWarz نرخ هش شبکه بیت‌کوین را در ۲۵ سپتامبر حدود 954 EH/s ثبت کرد، پس از آن‌که یک روز قبل این رقم نزدیک 984 EH/s بود. برآوردهای روزانه این پلتفرم نوسانات قابل‌توجهی را در طول سپتامبر نشان داد، از جمله سطوحی بالاتر از 1 ZH/s در ۱۵ و ۹ سپتامبر.

این حرکت در ادامه یک افت طولانی‌تر از اوج بیت‌کوین در اواخر ۲۰۲۵ رخ داده است. رافائل زاگوری، مدیرعامل Twenty One Capital، این دوره را با توجه به فاصله از رکورد قبلی شبکه، نخستین «بازار نزولی نرخ هش» بیت‌کوین توصیف کرد. 

زاگوری در ارائه خود میزان افت از اوج اواخر ۲۰۲۵ را حدود 22% تا 24% اعلام کرد. او بخشی از این کاهش را به هدایت بیشتر انرژی و سرمایه شرکت‌های استخراج به سمت محاسبات هوش مصنوعی مرتبط دانست.

میانگین هفت‌روزه ۲۶ سپتامبر، یک داده کوتاه‌مدت‌تر است و نباید به‌عنوان مدرکی قطعی مبنی بر کاهش ظرفیت همه ماینرها تلقی شود. نرخ هش بیت‌کوین می‌تواند به دلیل زمان‌بندی بلاک‌ها، شرایط برق، سختی استخراج و تغییرات در تجهیزات فعال نوسان داشته باشد.

ذخایر ماینرها طی یک هفته 1,530 BTC کاهش یافت

بیت‌کوین‌های نگهداری‌شده توسط ماینرها نیز در همان هفته کاهش یافت. داده‌های CryptoQuant که دیجیتال اَسِت به آن‌ها استناد کرده، نشان می‌دهد ذخایر ماینرها در ۲۶ سپتامبر به 1,192,766 BTC رسیده است. این رقم نسبت به هفته قبل 1,530 BTC کاهش داشته است.

CryptoQuant ذخیره ماینر را به‌عنوان بیت‌کوین نگهداری‌شده در کیف‌پول‌های مرتبط با ماینرها و استخرهای استخراج تعریف می‌کند. کاهش این موجودی نشان می‌دهد که کوین‌ها از کیف‌پول‌های تحت رصد ماینرها خارج شده‌اند، هرچند مقصد و هدف این جابه‌جایی می‌تواند متفاوت باشد.

خروجی‌ها می‌توانند شامل فروش در صرافی، انتقال به متولیان نگهداری، ترتیبات وثیقه‌ای، وام‌دهی یا سایر فعالیت‌های خزانه‌داری باشند. بنابراین کاهش ذخایر به‌خودی‌خود ثابت نمی‌کند که تمام بیت‌کوین‌های منتقل‌شده در بازار آزاد فروخته شده‌اند.

اوایل سپتامبر، ذخایر ماینرها برای مدت کوتاهی در جهت عکس حرکت کرده بود. گزارش مبتنی بر داده‌های CryptoQuant نشان می‌داد دارایی ماینرها در ۵ سپتامبر به حدود 1.1919 میلیون BTC رسیده که نسبت به هفته قبل 261 BTC افزایش داشته است.

شرکت‌های استخراج عمومی همچنان سیاست‌های خزانه‌داری متفاوتی را نشان می‌دهند. برای مثال، CleanSpark در ماه اوت 593 BTC استخراج کرد اما در همان ماه 821 BTC فروخت.

همان‌طور که crypto.news درباره تولید ماه اوت CleanSpark گزارش داد، این شرکت ماه اوت را با نگهداری 13,703 BTC به پایان رساند. میانگین نرخ هش عملیاتی آن نیز به 38.3 EH/s رسید. دیگر ماینرها نیز همزمان با هدایت دوباره زیرساخت‌های محاسباتی به سمت مشتریان هوش مصنوعی، فعالیت استخراج را کاهش داده یا کنار گذاشته‌اند. Hyperscale Data در ۱ سپتامبر استخراج بیت‌کوین را در تأسیسات خود در میشیگان متوقف کرد تا سایت را برای یک قرارداد محاسباتی هوش مصنوعی آماده کند.

crypto.news در گزارش مربوط به تعطیلی سایت میشیگان اعلام کرد که دارایی بیت‌کوین این شرکت حدود 79% کاهش یافته و از 1,006 BTC در ژوئیه به حدود 215 BTC رسیده است.

شاخص Puell Multiple بیت‌کوین در طول هفته افزایش یافت، با وجود آن‌که ذخایر ماینرها و نرخ هش کاهش پیدا کرده بود. دیجیتال اَسِت در ۲۶ سپتامبر عدد 1.13 را گزارش کرد که نسبت به هفت روز قبل 0.24 واحد افزایش داشت. این شاخص، ارزش دلاری روزانه بیت‌کوین تازه‌منتشرشده را با میانگین متحرک ۳۶۵ روزه آن مقایسه می‌کند.

عددی بالاتر از یک به این معناست که درآمد روزانه حاصل از صدور بیت‌کوین برای ماینرها از میانگین یک‌ساله آن بیشتر است. این شاخص مستقیماً سود ماینرها را اندازه‌گیری نمی‌کند، زیرا هزینه برق، تأمین مالی یا تجهیزات هر اپراتور را در نظر نمی‌گیرد.

داشبوردهای عمومی استخراج نیز ارقام مشابهی در محدوده خنثی نشان می‌دهند. HalvingLens شاخص Puell Multiple را در ۲۶ سپتامبر نزدیک 1.01 قرار داد و این سطح را نرمال طبقه‌بندی کرد. این سایت در آن زمان صدور روزانه ماینرها را حدود 450 BTC و درآمد روزانه آن‌ها را حدود 37.8 میلیون دلار برآورد کرده بود. 

اختلاف بین ارقام مختلف Puell می‌تواند ناشی از زمان‌بندی داده‌ها، منابع قیمت و روش‌شناسی باشد. رقم 1.13 دیجیتال اَسِت به‌طور مشخص به منبعی اشاره دارد که برای ۲۶ سپتامبر به آن استناد شده است.

یارانه فعلی هر بلاک بیت‌کوین پس از هاوینگ آوریل ۲۰۲۴ همچنان 3.125 BTC باقی مانده است. crypto.news در راهنمای به‌روزشده هاوینگ خود توضیح داده که کاهش برنامه‌ریزی‌شده بعدی احتمالاً حوالی ۲۰۲۸ رخ خواهد داد؛ زمانی که این یارانه به 1.5625 BTC برای هر بلاک کاهش می‌یابد. 

شرایط استخراج در مناطق مختلف همچنان نابرابر است

شرایط استخراج در طول سپتامبر میان اپراتورها تفاوت چشمگیری داشته است. طبق اعلام Ethiopian Electric Power، اتیوپی پس از آن‌که ورودی آب مخازن 20% کاهش یافت، برق تحویلی به ماینرهای بیت‌کوین را به 23% از سطوح قراردادی کاهش داد.

crypto.news در گزارش محدودیت‌های برق اعلام کرد که استخراج بیت‌کوین نزدیک به یک‌سوم برق اتیوپی را مصرف کرده و 35% از درآمد شرکت برق این کشور را در سال مالی گذشته ایجاد کرده است.

این شرکت برق قصد دارد در ماه اکتبر شرایط را دوباره ارزیابی کند. محدودیت‌های بیشتر می‌تواند به سطح مخازن و تقاضای برق بستگی داشته باشد. در سطح شبکه، بیت‌کوین با وجود کاهش نرخ هش در میانگین هفت‌روزه، همچنان به تولید عادی بلاک‌ها ادامه داد. Mempool نشان داد که در ۲۶ سپتامبر، بلاک‌ها همچنان تأیید می‌شدند، در حالی که سهم استخرها و برآوردهای کوتاه‌مدت نرخ هش در طول روز تغییر می‌کرد.

مکانیزم سختی بیت‌کوین تقریباً هر 2,016 بلاک یک‌بار برای لحاظ کردن تغییرات در قدرت محاسباتی شبکه تنظیم می‌شود. تنظیم بعدی بر اساس تولید واقعی بلاک‌ها در کل دوره سختی انجام خواهد شد، نه صرفاً بر مبنای یک داده میانگین هفت‌روزه نرخ هش.