کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) چارچوب پیشنهادی خود را برای تراکنشها و بازارهای رمزارزی جهت بررسی به کاخ سفید ارسال کرده است و چند روز پس از عدم موفقیت قانون CLARITY در سنا، روند قانونگذاری را به پیش میبرد.
بر اساس یک پرونده ارسالی به دفتر امور اطلاعات و مقررات (OIRA)، CFTC در 17 سپتامبر قانونی با عنوان «مقررات تراکنشهای داراییهای رمزارزی و مقررات بازارهای داراییهای رمزارزی» را ارائه کرد. OIRA، که زیرمجموعه دفتر مدیریت و بودجه است، مقررات مهم فدرال را قبل از اینکه سازمانها بتوانند به سمت انتشار حرکت کنند، بررسی میکند.
جزئیات این پیشنهاد منتشر نشده است و CFTC از اظهار نظر در مورد محتوای آن خودداری کرد. این پرونده آغازگر یک فرآیند بررسی اجرایی است که میتواند قبل از بازگرداندن این اقدام به کمیسیون، منجر به تغییراتی شود.
رئیس CFTC، مایکل سلیگ، قبلاً به کارکنان دستور داده بود که چارچوبی برای ساختار بازار رمزارزی آماده کنند که در صورت عدم تصویب قانون جدید توسط کنگره، بتواند تحت اختیارات موجود این سازمان عمل کند.
این پرونده دو روز پس از آن ارسال شد که سنا نتوانست قانون CLARITY بازار داراییهای دیجیتال را که به CFTC نقش مرکزی در تنظیم بازارهای کالاهای دیجیتال میداد، به پیش ببرد.
رأیگیری رویهای با نتیجه 49 به 50 پایان یافت و به 60 رأی مورد نیاز برای آغاز بحث نرسید. هفت سناتور دموکرات که با اتمام بحث مخالفت کرده بودند، از آن زمان اعلام کردهاند که مذاکرات میتواند ادامه یابد و این قانون را پس از رأیگیری نامشخص باقی گذاشت.
همانطور که قبلاً کریپتو.نیوز گزارش داده بود، عدم پیشرفت این لایحه، نقش بزرگتری را برای SEC و CFTC در توسعه قوانین داراییهای دیجیتال از طریق اختیارات قانونی موجودشان باقی گذاشت، در حالی که کنگره بر سر یک قانون ساختار بازار فدرال همچنان اختلاف نظر دارد.
قانون CLARITY تقسیمات قانونی بین SEC و CFTC را ایجاد میکرد و الزامات ثبتنام برای پلتفرمهای معاملاتی رمزارزی و سایر فعالان بازار را تعیین میکرد. کالاهای دیجیتال واجد شرایط و بازارهای نقدی آنها عمدتاً تحت نظارت CFTC قرار میگرفتند، در حالی که فعالیتهای مرتبط با اوراق بهادار در صلاحیت SEC باقی میماند.
سلیگ برای احتمال عدم تکمیل قانون توسط کنگره آماده شده بود. او در یک رویداد سازمانی در 20 اوت گفت که به کارکنان دستور داده است تا بررسی کنند که چگونه CFTC میتواند «ساختار بازار CFTC برای داراییهای رمزارزی را از طریق اختیاراتی که از قبل دارد، مدون کند.»
بر اساس چارچوبی که سلیگ در آن زمان توصیف کرد، ثبتنامکنندگان فعلی CFTC و صرافیهای رمزارزی که در حال حاضر ثبت نشدهاند، میتوانند به عنوان شکلی از بازار قراردادی تعیینشده که به عنوان بازار دارایی رمزارزی شناخته میشود، تعیین شوند.
سلیگ گفت: «این میتواند به ثبتنامکنندگان فعلی و همچنین صرافیهای رمزارزی غیرثبتشده اجازه دهد تا توسط CFTC به عنوان بازارهای دارایی رمزارزی تعیین شوند.»
چنین مکانهایی میتوانند سپس معاملات اهرمی یا مارجین رمزارزی را تحت قوانینی که توسط CFTC اداره میشوند، ارائه دهند.
اظهارات سلیگ در ماه اوت روشن کرده بود که این سازمان قبل از رأیگیری سنا، قوانین رمزارزی را آماده میکند. او گفت که CFTC از اختیارات موجود خود برای ایجاد یک رژیم بازار دارایی دیجیتال در صورت مسکوت ماندن قانون استفاده خواهد کرد.
بررسی OIRA نشاندهنده مرحله اولیه فرآیند قانونگذاری فدرال است و چارچوب پیشنهادی را مؤثر نمیکند.
در دوران دولت ترامپ، سازمانهای مستقل از جمله CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ملزم شده بودند تا اقدامات نظارتی مهم را قبل از انتشار برای بررسی به دفتر مدیریت و بودجه ارسال کنند.
هنگامی که OIRA بررسی خود را به پایان برساند، پیشنهاد میتواند با اصلاحات احتمالی به CFTC بازگردانده شود. سپس کمیسیون باید قبل از انتشار پیشنهاد برای اظهار نظر عمومی، رأیگیری کند.
سلیگ در حال حاضر تنها کمیسر در هیئتی است که قرار است پنج عضو داشته باشد. جایگاههای خالی او را تنها فرد دارای حق رأی در کمیسیون باقی میگذارد در حالی که این سازمان دستور کار رمزارزی خود را پیش میبرد.
مسئله کمبود کارکنان قبل از پیشنهاد اخیر وجود داشت. CFTC در پایان سال مالی 2025 با حدود 556 کارمند فعالیت میکرد، در مقایسه با 708 کارمند در سال قبل، در حالی که سلیگ از زمان شروع به کار در دسامبر 2025، تنها کمیسر تأیید شده باقی مانده است.
پس از انتشار پیشنهاد، این سازمان نظرات عمومی را جمعآوری کرده و میتواند چارچوب را بر اساس بازخوردها بازنگری کند. یک قانون نهایی به رأیگیری دیگری از کمیسیون قبل از لازمالاجرا شدن نیاز خواهد داشت.
ارسال به کاخ سفید بخشی از یک سری گامهای نظارتی است که توسط سازمانهای فدرال پس از رأیگیری سنا برداشته شده است.
در 17 سپتامبر، کارکنان CFTC موضع عدم اقدامی را در مورد برخی از توسعهدهندگان نرمافزار که محصولاتشان دسترسی به بازارهای مشتقه تنظیمشده را تسهیل میکنند، صادر کردند. این معافیت به این معنی است که کارکنان اقدام اجرایی علیه ارائهدهندگان نرمافزار غیرفعال واجد شرایط را به دلیل عدم ثبتنام به عنوان کارگزاران معرفیکننده، در صورت برآورده کردن شرایط مشخص، توصیه نخواهند کرد.
بر اساس معافیت توسعهدهندگان CFTC، ارائهدهندگان واجد شرایط باید 10 شرط را رعایت کنند. نرمافزار آنها میتواند کاربران را به صرافیهای مشتقه ثبتشده، کارگزاران و کمیسیونکارگزاران آتی متصل کند بدون اینکه توصیه اجرایی در مورد الزامات ثبتنام خاصی را در پی داشته باشد.
برخورد با توسعهدهندگان یکی از مسائل پیرامون قانون ساختار بازار رمزارزی فدرال بوده است. بخشهایی از قانون CLARITY به دنبال حفاظت از توسعهدهندگان نرمافزار غیرحضانتکننده، ارائهدهندگان کیف پول و اپراتورهای اعتبارسنجی تحت شرایط مشخص بود.
SEC نیز دستور کار قانونگذاری رمزارزی خود را پیش میبرد. در 17 سپتامبر، رگولاتور اوراق بهادار معافیت نوآوری طولانیمدت انتظار برای فعالیت اوراق بهادار توکنیشده واجد شرایط را منتشر کرد و مسیری نظارتی برای مدلهای معاملاتی درونزنجیرهای خاص فراهم آورد.
جی. کریستوفر جیانکارلو، رئیس سابق CFTC، پس از رأیگیری سنا گفت که رگولاتورها نیازی به انتظار برای کنگره برای ادامه توسعه چارچوبهای دارایی دیجیتال ندارند. او گفت که سلیگ و پل اتکینس، رئیس SEC، میتوانند از اختیاراتی که از قبل در اختیار سازمانهایشان است استفاده کنند در حالی که قانونگذاران به بحث درباره قانون ادامه میدهند.
این اظهارات پس از رأیگیری قانون CLARITY و در حالی صورت گرفت که هر دو سازمان اقدامات جداگانهای را در مورد صرافیهای رمزارزی، توسعهدهندگان و بازارهای توکنیشده دنبال میکردند.
شکست سنا به طور رسمی به کار بر روی قانون CLARITY پایان نداده است.
هفت سناتور دموکرات که علیه اتمام بحث رأی دادند، پس از رأیگیری گفتند که مذاکرات پایان نیافته است. این اقدام میتواند در صورت دستیابی قانونگذاران به توافقی که بتواند 60 رأی مورد نیاز برای پیشبرد قانون در سنا را تأمین کند، بازگردد.
مقررات اخلاقی مربوط به مقامات منتخب و منافع داراییهای دیجیتال از جمله موارد مورد مناقشه در طول مذاکرات بود. قانونگذاران دموکرات نگرانیهایی را در مورد داراییهای رمزارزی رئیسجمهور دونالد ترامپ و کسبوکارهای مرتبط با خانواده او در حالی که دولت قوانین جدید دارایی دیجیتال را دنبال میکرد، مطرح کرده بودند.
حفاظت از توسعهدهندگان نیز یکی دیگر از نقاط اختلاف در طول مذاکرات بوده است، با قانونگذارانی که در مورد اینکه افرادی که نرمافزار غیرحضانتکننده را مینویسند یا نگهداری میکنند تا چه حد باید با الزامات نظارتی مالی مواجه شوند، بحث میکنند.
این لایحه یک ساختار بازار فدرال را پوششدهنده طبقهبندی توکن، پلتفرمهای معاملاتی و مسئولیتهای نظارتی بین CFTC و SEC ایجاد میکرد. نسخه مجلس نمایندگان آن در ژوئیه 2025 تصویب شد قبل از اینکه این قانون از فرآیند سنا عبور کند.
در حال حاضر، پیشنهاد CFTC تحت بررسی کاخ سفید باقی مانده است. پس از تکمیل این فرآیند توسط OIRA، این اقدام میتواند برای رأیگیری به کمیسیون بازگردد، سپس انتشار و یک دوره اظهار نظر عمومی پیش از لازمالاجرا شدن هر قانون نهایی.
