کوین‌بیس پس از آنکه سرویس وام‌گیری با نرخ متغیر آن به بیش از ۱.۴ میلیارد دلار وام باز و نزدیک به ۳ میلیارد دلار وثیقه رسید، وام‌های USDC با نرخ ثابت و با پشتوانه cbBTC را اضافه کرده است.

وام‌های با نرخ ثابت کوین‌بیس هزینه‌ها را از پیش تعیین می‌کنند

کوین‌بیس اعلام کرد گزینه جدید وام‌گیری از طریق Morpho Midnight، یک پروتکل وام‌دهی با نرخ ثابت و مدت‌زمان ثابت روی Base، فعالیت می‌کند. مشتریان cbBTC را به‌عنوان وثیقه وثیقه‌گذاری می‌کنند و بدون فروش اکسپوژر بیت‌کوین خود، USDC دریافت می‌کنند.

کوین‌بیس رابط کاربری مشتری را مدیریت می‌کند، در حالی که مورفو پروتکل وام‌دهی را فراهم می‌کند و Base تراکنش‌ها را پردازش می‌کند. این محصول در کنار یکپارچه‌سازی فعلی کوین‌بیس با Morpho Blue قرار می‌گیرد؛ جایی که نرخ‌های بهره بر اساس شرایط بازار تغییر می‌کنند.

برخلاف سرویس با نرخ متغیر، هر وام Midnight در زمان آغاز تراکنش، یک نرخ بهره و تاریخ بازپرداخت مشخص تعیین می‌کند. وام‌دهندگان پیشنهادها را از طریق دفتر سفارش آن‌چینی ارسال می‌کنند و وام‌گیرندگان بر اساس نرخ‌ها و سررسیدهای موجود، شرایط را انتخاب می‌کنند.

کوین‌بیس در حال حاضر سررسیدهایی را در پایان ماه جاری یا ماه بعدی ارائه می‌کند. سخنگوی شرکت گفت «پایان ماه» به آخرین جمعه ماه انتخاب‌شده اشاره دارد.

وام‌گیرندگان باید USDC را پیش از تاریخ توافق‌شده بازگردانند. اگر مهلت را از دست بدهند، وام‌دهنده می‌تواند cbBTC سپرده‌شده به‌عنوان وثیقه را طبق شرایط وام مطالبه کند.

ثابت بودن هزینه وام‌گیری این احتمال را از بین می‌برد که نرخ بهره یک وام پذیرفته‌شده پیش از سررسید تغییر کند. در مقابل، وام‌های با نرخ متغیر از طریق Morpho Blue با تغییر میزان USDC عرضه‌شده و وام‌گرفته‌شده، تعدیل می‌شوند.

جیکوب فرانتز، رهبر محصول ییلد و سرمایه‌گذاری کوین‌بیس، گفت: «Coinbase Borrow به مشتریان ما امکان دسترسی به نقدینگی را بدون نیاز به فروش دارایی‌هایشان می‌دهد و وام‌گیری با نرخ ثابت نیز انتخاب‌های بیشتری برای مدیریت این اعتبار در اختیار آن‌ها قرار می‌دهد.»

مورفو میدنایت وام‌گیرندگان را با پیشنهادهای وام‌دهندگان تطبیق می‌دهد

همان‌طور که crypto.news در زمان راه‌اندازی Midnight روی Base گزارش داد، مورفو این پروتکل را در ماه ژوئیه معرفی کرد تا از وام‌های با نرخ ثابت با سررسیدهای مشخص و شرایط مذاکره‌شده پشتیبانی کند.

Midnight به‌جای قرار دادن هر وام‌گیرنده در یک استخر با نرخ خودکار و متغیر، از یک سیستم همتابه‌همتای مبتنی بر intent استفاده می‌کند. به گفته مورفو، وام‌گیرندگان و وام‌دهندگان می‌توانند شرایطی شامل نرخ بهره، سررسید و الزامات طرف مقابل را تعیین کنند.

در طراحی مبتنی بر پیشنهاد این پروتکل، وام‌دهندگان نیازی ندارند هنگام انتظار برای یک وام‌گیرنده، وجوه خود را در استخرهای جداگانه قرار دهند. مورفو گفت سرمایه آن‌ها می‌تواند تا زمانی که یک پیشنهاد با نرخ ثابت پذیرفته شود، در بازارهای با نرخ متغیر باقی بماند و در آن نقطه، نقدینگی موردنیاز به وام تطبیق‌یافته منتقل می‌شود.

Morpho Blue همچنان محصول با نرخ متغیر کوین‌بیس را مدیریت می‌کند. طبق ارقام ارائه‌شده همراه با این اعلامیه، بیش از ۱.۴ میلیارد دلار وام از طریق این سرویس همچنان باز است و حدود ۳ میلیارد دلار وثیقه از آن پشتیبانی می‌کند.

در مجموع همه یکپارچه‌سازی‌ها، Morpho Blue حدود ۵.۲ میلیارد دلار وام باز و ۱۶ میلیارد دلار سپرده دارد. ارقام کوین‌بیس فقط وام‌هایی را نشان می‌دهد که از طریق رابط آن دسترسی یافته‌اند، نه کل فعالیت روی این پروتکل.

Midnight در مرحله عرضه اولیه خود حدود ۳۰ میلیون دلار سپرده در اختیار دارد. مورفو گفته است این معماری ممکن است در آینده از اعتبار ساختاریافته و وام‌دهی در برابر دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه‌شده نیز پشتیبانی کند، هرچند هر بازار اضافه‌ای به یکپارچه‌سازی‌های جداگانه بستگی خواهد داشت.

استفاده اولیه از بازارهای با نرخ ثابت در برخی دیگر از استقرارهای مورفو همچنان محدود بوده است. داده‌های ۱۸ سپتامبر نشان داد که پنج بازار وام‌دهی با پشتوانه سهام کوین‌بیس، ۵۴,۶۵۲ دلار وام‌گیری USDC جذب کرده‌اند که تمام آن از طریق استخرهای با نرخ متغیر بوده است.

همین پنج توکن سهام، ۹۵ بازار Midnight با تاریخ‌های سررسید متفاوت داشتند، اما در آن زمان هیچ وام با نرخ ثابت بازی در آن‌ها وجود نداشت. بازارهای توکنی اپل، آلفابت، انویدیا و متا در میان محصولات پشتیبانی‌شده بودند، در کنار توکنی که به شرکت خصوصی SpaceX مرتبط است.

وام‌گیرندگان آمریکایی به ساختار اعتباری آن‌چینی دیگری دسترسی پیدا می‌کنند

برای مشتریان واجد شرایط آمریکایی، یکپارچه‌سازی وام‌دهی کوین‌بیس راهی برای دسترسی به USDC فراهم می‌کند، در حالی که بیت‌کوین به‌عنوان وثیقه حفظ می‌شود. کوین‌بیس نخستین‌بار در سال ۲۰۲۵ مدل مبتنی بر مورفو را به بیشتر ایالت‌های آمریکا آورد و نیویورک از عرضه اولیه مستثنا شد.

وقتی مشتریان در برابر بیت‌کوین وام می‌گیرند، کوین‌بیس دارایی وثیقه‌گذاشته‌شده را به cbBTC تبدیل و آن را به یک قرارداد هوشمند مورفو روی Base منتقل می‌کند. کوین‌بیس cbBTC را یک توکن ERC-20 توصیف می‌کند که به‌صورت یک‌به‌یک با بیت‌کوین نگهداری‌شده در امانی این شرکت پشتیبانی می‌شود.

ساختار جدید با نرخ ثابت، شرایط بازپرداخت متصل به آن وثیقه را تغییر می‌دهد. وام‌های متغیر فعلی سررسید ثابتی ندارند و تا زمانی که موقعیت در محدوده وثیقه موردنیاز خود باقی بماند، می‌توانند باز بمانند. در مقابل، وام‌گیرندگان مدت‌دار با یک مهلت مشخص روبه‌رو هستند که پس از آن، وام‌دهنده حق مطالبه وثیقه را به دست می‌آورد.

ریسک وثیقه همچنان به ارزش cbBTC وابسته است. سیستم وام‌دهی مورفو از محدودیت‌های وام به ارزش استفاده می‌کند و اگر بدهی یک موقعیت نسبت به ارزش وثیقه از آستانه مجاز فراتر رود، آن موقعیت ممکن است با لیکوئیدیشن مواجه شود. بنابراین افت قیمت بیت‌کوین می‌تواند حتی زمانی که خود نرخ بهره ثابت مانده است، بر وام‌گیرنده اثر بگذارد.

کوین‌بیس همچنین سوی مقابل سرویس اعتباری آن‌چینی خود را با امکان وام‌دهی USDC از طریق مورفو برای مشتریان ایجاد کرده است. در ماه سپتامبر، این صرافی وام‌دهی USDC را به برزیل گسترش داد؛ جایی که مشتریان واجد شرایط می‌توانند این استیبل‌کوین را در یک والت مدیریت‌شده توسط Steakhouse Financial سپرده‌گذاری کنند.

محصول وام‌دهی برزیل از بازدهی متغیری استفاده می‌کند که از تقاضای وام‌گیرندگان مورفو ایجاد می‌شود. کوین‌بیس گفت این سرویس نزدیک به ۵۰۰ میلیون دلار سپرده جذب کرده است و کاربران می‌توانند USDC و سود انباشته خود را بدون دوره قفل ثابت برداشت کنند.

کوین‌بیس در کنار سهام و دسترسی به عرضه اولیه، وام‌ها را هم اضافه می‌کند

فراتر از وام‌دهی کریپتو، کوین‌بیس در بازارهای منتخب در حال افزودن محصولات اوراق بهادار است. این صرافی اخیراً دسترسی مشتریان واجد شرایط بریتانیا را به نزدیک به ۴,۰۰۰ سهم آمریکایی فراهم کرده است؛ از جمله سهام کسری و خریدهایی که با پوند یا USDC تأمین مالی می‌شوند.

در جریان عرضه مرحله‌ای، معاملات در روزهای کاری به‌صورت ۲۴ ساعته در دسترس است. سرویس سهام کوین‌بیس به کاربران بریتانیایی مالکیت مستقیم سهام می‌دهد، در حالی که محصولات سهام توکنیزه‌شده آن روی Base همچنان به سرمایه‌گذاران واجد شرایط خارج از ایالات متحده محدود است.

در آمریکا، کوین‌بیس همچنین از طریق Coinbase Capital Markets، بروکر-دیلیری که نزد سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی ثبت شده است، دسترسی خرده‌فروشی به عرضه‌های اولیه عمومی را فراهم کرده است. این سرویس با عرضه شرکت سازنده حلقه هوشمند Oura آغاز شد و به مشتریان واجد شرایط اجازه می‌دهد پیش از شروع معاملات عمومی، درخواست سهام ثبت کنند.

مشتریان می‌توانند پس از در دسترس قرار گرفتن بازه قیمتی مورد انتظار، پیشنهادهای خرید مشروط ارائه دهند. سپس کوین‌بیس سهامی را که از گروه فروش دریافت می‌کند تخصیص می‌دهد؛ به این معنا که در صورت پیشی گرفتن تقاضا از عرضه، یک سرمایه‌گذار ممکن است تخصیص کامل، تخصیص جزئی یا هیچ سهمی دریافت نکند.