هارگریوز لنس‌داون (Hargreaves Lansdown) در تاریخ ۳ سپتامبر، دسترسی به نه یادداشت قابل معامله در بورس (ETN) بیت‌کوین و اتریوم را باز کرد و از این طریق، دسترسی تنظیم‌شده به رمزارزها را برای کاربران واجد شرایط بزرگترین پلتفرم سرمایه‌گذاری خرده‌فروشی بریتانیا فراهم آورد.

بر اساس گزارشی از فایننشال تایمز، این محصولات از iShares بلک‌راک، ویزدوم‌تری، 21Shares، اینوسکو، کوین‌شیرز و بیت‌وایز ارائه می‌شوند. ناشران، کارمزدهای سالانه محصولی را از ۰٪ تا ۰.۳۵٪ دریافت می‌کنند.

هارگریوز لنس‌داون به تقریباً دو میلیون سرمایه‌گذار خدمات می‌دهد. با این حال، ETNهای رمزارز تنها از طریق سرویس سرمایه‌گذاری پیشرفته آن در دسترس هستند و به طور خودکار برای هر مشتری قابل دسترسی نیستند.

هارگریوز لنس‌داون پس از تأخیر طولانی، رمزارز را اضافه می‌کند

این عرضه تقریباً ۱۱ ماه پس از پایان ممنوعیت چهار ساله سازمان رفتار مالی (FCA) برای دسترسی خرده‌فروشی به ETNهای رمزارز واجد شرایط صورت می‌گیرد. دیگر پلتفرم‌های سرمایه‌گذاری بزرگ بریتانیا قبلاً این محصولات را معرفی کرده بودند.

هارگریوز لنس‌داون در ابتدا موضع محتاطانه‌تری اتخاذ کرده بود. در اکتبر ۲۰۲۵، این پلتفرم به سرمایه‌گذاران گفت که "بیت‌کوین یک کلاس دارایی نیست"، در حالی که اذعان داشت برخی از مشتریان ممکن است همچنان به دنبال قرار گرفتن در معرض سفته‌بازانه باشند.

داگ ابوت، مدیر ارشد محصول هارگریوز لنس‌داون، گفت که این پلتفرم عرضه خود را به تأخیر انداخت تا از طراحی صحیح تست مشتری و تدابیر حفاظتی اطمینان حاصل کند. او گفت که مشتریان باید محصولات را درک کنند و قبل از سرمایه‌گذاری با "سطح مناسبی از اصطکاک" مواجه شوند.

صفحه فعلی ETN رمزارز این شرکت هشدار می‌دهد که این ابزارها نوسانی و دارای ریسک بالا هستند. این صفحه می‌گوید که سرمایه‌گذاران ممکن است تمام پولی را که متعهد می‌شوند، از دست بدهند.

سرمایه‌گذاران با بررسی‌های واجد شرایط بودن و دوره انتظار مواجه هستند

مشتریان ابتدا باید به عنوان سرمایه‌گذاران پیشرفته خودگواهی دهند. سپس باید یک ارزیابی تناسب آنلاین را تکمیل کنند که برای آزمایش درک آن‌ها از محصولات و ریسک‌های مرتبط طراحی شده است.

مشتریان واجد شرایط همچنین باید یک دوره تأمل ۲۴ ساعته را قبل از مشاهده ETNهای موجود تکمیل کنند. آن‌ها برای خرید، نگهداری یا فروش این ابزارها به یک حساب سهام و صندوق یا یک بازنشستگی شخصی با سرمایه‌گذاری مستقل نیاز دارند.

هارگریوز لنس‌داون برای نگهداری ETNهای رمزارز، کارمزد سالانه پلتفرم ۰.۳۵٪ دریافت می‌کند که حداکثر ۱۲.۵۰ پوند در ماه است. کارمزدهای معامله بین ۳.۹۵ تا ۶.۹۵ پوند متغیر است، که بستگی به تعداد دفعات معامله مشتری دارد. این هزینه‌ها جدا از کارمزد مدیریت هر محصول است.

این یادداشت‌ها در ساعات کاری بورس اوراق بهادار لندن معامله می‌شوند. آن‌ها مانند صرافی‌های رمزارز، امکان معامله ۲۴ ساعته مداوم را فراهم نمی‌کنند.

ETNهای رمزارز، قرار گرفتن در معرض را بدون مالکیت مستقیم فراهم می‌کنند

ETNهای رمزارز، ابزارهای مالی لیست شده‌ای هستند که برای پیگیری قیمت یک دارایی دیجیتال پایه طراحی شده‌اند. سرمایه‌گذاران به جای خرید مستقیم بیت‌کوین یا اتریوم، یادداشتی را خریداری می‌کنند که توسط یک موسسه مالی صادر شده است.

ناشر، حفاظت از رمزارز پایه را سازماندهی می‌کند. بنابراین، مشتریان کلیدهای خصوصی را کنترل نمی‌کنند، کیف پول‌ها را مدیریت نمی‌کنند یا دارایی‌های دیجیتالی که سرمایه‌گذاری آن‌ها را نمایندگی می‌کند، برداشت نمی‌کنند.

این ساختار ریسک‌هایی را معرفی می‌کند که با مالکیت مستقیم رمزارز متفاوت است. سرمایه‌گذاران به ناشر، امانت‌دار، محل معامله و پلتفرم سرمایه‌گذاری وابسته هستند. کارمزدهای محصول و اسپرد بازار نیز ممکن است باعث شود بازدهی با نوسانات دارایی پایه متفاوت باشد.

Crypto.news قبلاً گزارش داده بود که بلک‌راک پس از تغییر محدودیت‌های خرده‌فروشی، محصول بیت‌کوین خود را در بورس اوراق بهادار لندن لیست کرد. این لیستینگ یکی از چندین محصولی بود که با آماده شدن ارائه‌دهندگان تنظیم‌شده برای دسترسی گسترده‌تر فردی، معرفی شد.

قوانین FCA نحوه ارائه ETNهای رمزارز توسط پلتفرم‌ها را محدود می‌کند

FCA ممنوعیت خرده‌فروشی بر ETNهای رمزارز واجد شرایط را در ۸ اکتبر ۲۰۲۵ لغو کرد. محصولات باید در لیست رسمی رگولاتور ظاهر شوند و از طریق یک بازار مبادلات سرمایه‌گذاری شناخته‌شده بریتانیا معامله شوند.

رگولاتور این محصولات را به عنوان سرمایه‌گذاری‌های محدود بازار انبوه طبقه‌بندی می‌کند. راهنمایی رسمی آن مستلزم ارزیابی‌های تناسب، دسته‌بندی مشتری، دوره‌های تأمل و هشدارهای ریسک برجسته است.

پلتفرم‌ها نمی‌توانند مشوق‌هایی را برای تشویق مشتریان به سرمایه‌گذاری ارائه دهند. آن‌ها همچنین باید یک بازار هدف مناسب را شناسایی کرده و اقدامات معقولی را برای جلوگیری از آسیب قابل پیش‌بینی به مصرف‌کننده انجام دهند.

همانطور که crypto.news هنگام اعلام این سیاست گزارش داد، FCA دسترسی خرده‌فروشی را بازگشایی کرد، در حالی که اوراق مشتقه رمزارز را ممنوع نگه داشت. رگولاتور گفت که سرمایه‌گذاران همان حمایت‌هایی را که برای سرمایه‌گذاری‌های تنظیم‌شده مرسوم موجود است، دریافت نخواهند کرد.

تقاضا یک سوال باز باقی می‌ماند

هارگریوز لنس‌داون گفت که سطح ثابتی از پرس‌وجوهای مشتریان در مورد ETNهای رمزارز، به ویژه از سوی سرمایه‌گذاران باتجربه، دریافت کرده است. این علاقه هنوز مشخص نکرده است که چه تعداد از مشتریان واجد شرایط سرمایه‌گذاری خواهند کرد.

دیگر پلتفرم‌ها، پذیرش خرده‌فروشی بریتانیا را ناچیز توصیف کرده‌اند. محدودیت‌هایی که از نگهداری ETNهای رمزارز تازه خریداری شده در ISAs (حساب‌های پس‌انداز فردی) سهام و اوراق بهادار مرسوم جلوگیری می‌کند نیز ممکن است تقاضا را محدود کند.

با این حال، این عرضه به مشتریان هارگریوز لنس‌داون یک مسیر تنظیم‌شده برای قرار گرفتن در معرض قیمت بیت‌کوین و اتریوم بدون نیاز به افتتاح حساب صرافی می‌دهد. پذیرش آینده به تقاضای سرمایه‌گذار، قیمت رمزارزها و گسترش دامنه محصولات موجود بستگی خواهد داشت.