کوین اولری مجدداً به خرید موقعیت‌های جدید ارز دیجیتال برای چرخه بازار بعدی روی آورده است، در حالی که منتظر است یک بورس اوراق بهادار بزرگ، زیرساخت بلاک چین را به کار گیرد؛ تحولی که او انتظار دارد بتواند بر اینکه کدام شبکه پذیرش نهادی را به دست آورد، تأثیر بگذارد.

بر اساس اظهارات مطرح شده برای The Block در اجلاس Avalanche در نیویورک، رئیس O’Leary Ventures گفت که او در حال سرمایه‌گذاری‌های جدید است تا شناسایی کند کدام بلاک چین می‌تواند کاربرد گسترده‌ای پیدا کند و این پذیرش از کجا نشأت خواهد گرفت.

اولری گفت: "من دوباره به میدان برگشته‌ام و موقعیت‌های جدیدی می‌خرم و روی این چرخه بعدی شرط‌بندی می‌کنم."

رویکرد سرمایه‌گذاری او کمتر بر انتخاب جداگانه دارایی‌های رمزارزی منفرد متمرکز است و بیشتر بر تعیین اینکه کدام شبکه زیربنایی می‌تواند به استانداردی برای یک صنعت بزرگ تبدیل شود. او گفت، گفتگو با مدیران هنوز به پاسخ روشنی منجر نشده است، زیرا شرکت‌ها در بخش‌های مختلف بلاک چین‌های متفاوتی را در نظر می‌گیرند.

اولری گفت که می‌تواند مستقیماً با مدیران عامل درباره شبکه‌هایی که شرکت‌هایشان در حال ارزیابی هستند صحبت کند، اما "هیچ‌کدام از آنها یک چیز مشابه را نمی‌گویند."

اولری پذیرش توسط صرافی‌ها را یک لحظه تعیین‌کننده می‌داند

به گفته اولری، یک بورس اوراق بهادار بزرگ می‌تواند یکی از واضح‌ترین سیگنال‌ها را ارائه دهد، او اولین صرافی را که بلاک چین را به کار گیرد، به عنوان یک "لحظه تعیین‌کننده" بالقوه برای صنعت رمزارز توصیف کرد.

هنگامی که یک صرافی روی یک شبکه مستقر شود، شرکت‌ها و مؤسسات مالی که با آن پلتفرم تعامل دارند، می‌توانند انگیزه داشته باشند تا با زیرساختی کار کنند که همان الزامات فنی و انطباق را برآورده می‌کند. اولری این سناریو را به عنوان یکی از مسیرهای احتمالی که از طریق آن یک بلاک چین خاص می‌تواند کاربرد گسترده‌تری پیدا کند، ارائه داد.

صرافی‌های سنتی در حال حاضر بخش‌هایی از زیرساخت‌های خود را به روی زنجیره (onchain) منتقل می‌کنند. بورس اوراق بهادار نیویورک در حال توسعه زیرساخت تسویه روی زنجیره (onchain) برای اوراق بهادار توکن‌شده است، و رئیس NYSE، لین مارتین، در ماه اوت گفت که کار بر روی یک پلتفرم معاملاتی دیجیتال اختصاصی ادامه دارد.

شرکت اینترکانتیننتال اکسچنج، شرکت مادر NYSE، بعداً موافقت کرد که در tZERO سرمایه‌گذاری کند و حق امتیاز پتنت‌های بلاک چین آن را به دست آورد، زیرا این شرکت‌ها در حال کار بر روی زیرساخت اوراق بهادار توکن‌شده هستند. پلتفرم برنامه‌ریزی‌شده برای پشتیبانی از معاملات شبانه‌روزی و تسویه فوری بلاک چین طراحی شده است، اگرچه تأییدیه‌های نظارتی هنوز لازم است.

نزدک مسیر جداگانه‌ای را در پیش گرفته است. اوایل سپتامبر، Nasdaq Ventures موافقت کرد که ۱۰۰ میلیون دلار در شرکت مادر کراکن، Payward، با ارزش ۲۱ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری کند، زیرا این شرکت‌ها کار خود را بر روی سهام توکن‌شده و تسویه گسترش دادند. نزدک و Payward انتظار دارند توکن‌های سهام نزدک در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۷ راه‌اندازی شوند.

رگولاتورها نیز برای انتقال فعالیت‌های بیشتر اوراق بهادار به روی زنجیره (onchain) آماده می‌شوند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار اخیراً به پلتفرم‌های اوراق بهادار توکن‌شده، معافیت مشروط پنج ساله برای معامله سهام توکن‌شده واجد شرایط ایالات متحده از طریق بازارسازان خودکار مجاز و استخرهای نقدینگی اعطا کرده است. توکن‌های واجد شرایط باید تحت معافیت پنج ساله، همان حقوق و امتیازات سهام عادی را برای دارندگان فراهم کنند.

تنظیم‌گری رمزارز همچنان در دستور کار اولری باقی می‌ماند

اولری انتظار دارد قانونگذاران ایالات متحده به قانونگذاری ساختار بازار رمزارز بازگردند با وجود آخرین شکست برای قانون CLARITY.

مجلس سنا این هفته در پیشبرد این لایحه ناکام ماند، پس از آنکه درخواست کلوتچر (پایان بحث) به ۶۰ رأی لازم برای آغاز بحث رسمی نرسید. Crypto.news پیشتر گزارش داده بود که رأی‌گیری رویه‌ای پس از دریافت ۵۰ رأی در برابر ۴۹ رأی، شکست خورد.

اولری گفت که انتظار ندارد این قانون پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای تصویب شود، اما استدلال کرد که کار بر روی مالیات‌گذاری دارایی‌های دیجیتال، اقدامات نظارتی مستمر را محتمل می‌سازد.

او گفت: "اگر قرار است سیاست مالیاتی برای این دارایی ارائه دهید، تنظیم‌گری بیشتری می‌خواهید، نه کمتر."

اظهارات او در حالی مطرح شد که کنگره در زمینه یک بسته مالیاتی جداگانه برای دارایی‌های دیجیتال پیشرفت کرده بود. کمیته Ways and Means مجلس نمایندگان، قانون اطمینان مالیاتی دارایی‌های دیجیتال را در تاریخ ۱۶ سپتامبر با ۳۸ رأی موافق در برابر ۵ رأی مخالف تصویب کرد، و این پیشنهاد را به سمت بررسی احتمالی توسط کل مجلس نمایندگان سوق داد.

قانون مالیات رمزارز شامل استثنایی برای هزینه‌های شبکه بلاک چین و تراکنش‌های واجد شرایط تا سقف ۱۰ دلار است، به همراه قوانین پیشنهادی که شامل فروش‌های صوری (wash sales)، استیبل کوین‌ها، وام‌دهی رمزارز، استخراج، سهام‌گذاری (staking) و گزارش‌دهی کارگزاران می‌شود.

هفت سناتور دموکرات که با درخواست کلوتچر قانون CLARITY مخالفت کرده بودند، از آن زمان به بعد اعلام کرده‌اند که مذاکرات هنوز به پایان نرسیده است. تلاش آنها راه را برای گفتگوهای بیشتر باز می‌گذارد، اگرچه رأی‌گیری رویه‌ای ناموفق مانع از ورود لایحه به بحث رسمی در سنا شده است.

موضع فعلی اولری با جدول زمانی که او پیشتر در سال ۲۰۲۶ ارائه داده بود، متفاوت است. در ژانویه، او ابراز امیدواری کرد که قانونگذاری ساختار بازار رمزارز ایالات متحده بتواند پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای از کنگره عبور کند. تا ژوئن، او استدلال می‌کرد که این قانون می‌تواند به یک کاتالیزور مهم برای مشارکت نهادی تبدیل شود، به ویژه در میان صندوق‌های بازنشستگی و صندوق‌های ثروت حاکمیتی.

تخصیص بیت‌کوین می‌تواند به ۱ تا ۳ درصد برسد

برای بیت‌کوین، اولری میزان در معرض خطر قرار گرفتن احتمالی نهادها را در مقایسه با تخصیص‌هایی که قبلاً به یک دارایی جایگزین دیگر، یعنی طلا، انجام شده بود، بیان کرد.

او گفت بیت‌کوین می‌تواند در نهایت بین ۱ تا ۳ درصد از تخصیص دارایی‌های جایگزین را به خود اختصاص دهد، با استفاده از نگهداری طلای نهادی به عنوان مقایسه. حد بالای او با اظهاراتی که او اوایل سال جاری هنگام بحث درباره میزان تمایل سرمایه‌گذاران بزرگ برای نگهداری بیت‌کوین بیان کرده بود، مطابقت دارد.

در فوریه، اولری گفت برخی مؤسسات مایل نبودند بیش از تقریباً ۳٪ در معرض بیت‌کوین قرار گیرند به دلیل نگرانی‌ها پیرامون محاسبات کوانتومی و امنیت بلندمدت شبکه. توسعه‌دهندگان در حال بحث درباره پیشنهادهایی برای کاهش آسیب‌پذیری بیت‌کوین در برابر حملات کوانتومی آینده بوده‌اند، در حالی که این ریسک به بخشی از بحث نهادی پیرامون محدودیت‌های تخصیص تبدیل شده است.

اولری همچنان بر سرمایه‌گذاری‌های خارج از دارایی‌های دیجیتال نیز تمرکز دارد، به ویژه زیرساخت‌های لازم برای پشتیبانی از هوش مصنوعی.

او گفت، به جای متمرکز کردن سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی خود بر مدل‌های فردی، او در حال سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های برق مورد نیاز برای اجرای آنها است. پروژه‌هایی که اولری به آنها اشاره کرد شامل سرمایه‌گذاری در نروژ، فنلاند، آلبرتا و یوتا است، به همراه در معرض قرار گرفتن با اورانیوم، زیرا تقاضا برای برق از مراکز داده افزایش می‌یابد.