پس از آنکه NYSE Arca درخواست پذیرش ETF اسپات NEAR شرکت Bitwise را با نماد NRR تأیید کرد، NEAR به سمت سطح ۵ دلار حرکت کرده و به رالی‌ای ادامه داده است که امسال بیش از ۱۷۰٪ به ارزش این توکن افزوده است.

مسیر پرونده‌های ثبت‌شده نزد SEC نشان می‌دهد که Bitwise در ۲۴ سپتامبر سهام این ETF را تحت بخش 12(b) ثبت کرده و فرم 8-A نیز اعلام کرده است که NYSE Arca درخواست پذیرش را تأیید کرده است. در این پرونده، سهام عادی دارای منفعت ذی‌نفعانه در Bitwise NEAR ETF برای معامله در این بورس نام برده شده است.

این عبارت‌بندی نیازمند یک تمایز مهم است. امیدنامه Bitwise تصریح می‌کند که نه SEC و نه هیچ نهاد ناظر اوراق بهادار ایالتی، خود این اوراق را «تأیید یا رد» نکرده‌اند. بورس، درخواست پذیرش را تأیید کرده، در حالی که فرایند ثبت نزد SEC بر افشاهای مربوط به عرضه عمومی حاکم است.

NYSE Arca دقیقاً چه چیزی را برای ETF اسپات NEAR شرکت Bitwise تأیید کرد؟

Bitwise قصد دارد این محصول را با نماد NRR فهرست کند تا سرمایه‌گذاران از طریق یک حساب کارگزاری سنتی در معرض NEAR قرار بگیرند. هدف اصلی آن، ردیابی ارزش NEAR نگهداری‌شده توسط تراست پس از کسر کارمزدها و بدهی‌هاست، در حالی که استیکینگ به‌عنوان منبع ثانویه‌ای برای دریافت توکن‌های بیشتر عمل می‌کند. این صندوق برنامه‌ای برای استفاده از مشتقات ندارد.

فرم S-1 اصلاح‌شده SEC در ۱۶ سپتامبر، کارمزد مدیریت سالانه ۰.۷۵٪ را تعیین می‌کند. Coinbase Custody نگهداری امن NEARهای صندوق را بر عهده خواهد داشت، در حالی که Bitwise نمایندگان استیکینگ را برای راه‌اندازی ولیدیتورها جهت توکن‌های قرارگرفته در استیکینگ انتخاب خواهد کرد. سبدهای ایجاد و ابطال شامل ۱۰,۰۰۰ سهم خواهند بود.

امیدنامه ۲۴ سپتامبر Bitwise جزئیات بیشتری درباره اقتصاد استیکینگ ارائه می‌دهد. این تراست در حال حاضر قصد دارد ۱۰۰٪ از دارایی‌های NEAR خود را، با در نظر گرفتن الزامات نقدشوندگی و استثناهای عملیاتی، استیک کند. هزینه‌های مرتبط با استیکینگ ۳۳٪ از NEAR تازه تولیدشده را جذب می‌کند و حدود ۶۷٪ برای تراست باقی می‌گذارد.

انتظار می‌رود Bitwise Investment Manager نخستین ۲۰,۰۰۰ سهم را با قیمت هر سهم ۲۵ دلار و در مجموع ۵۰۰,۰۰۰ دلار خریداری کند. قرار است از این عواید برای خرید NEAR در زمان یا پیش از پذیرش استفاده شود. Bitwise Asset Management نیز پیش‌تر با خرید هشت سهم به قیمت هر سهم ۲۵ دلار، ۲۰۰ دلار سرمایه بذری تأمین کرده بود.

چرا NEAR پس از محرک ETF برای حفظ سطح ۵ دلار با مشکل مواجه است؟

قیمت NEAR پیش از آخرین پرونده به‌سرعت حرکت کرد. داده‌های CoinGecko نشان می‌دهد این توکن در ۱۶ سپتامبر نزدیک ۲.۶۲ دلار بسته شد و در زمان انتشار خبر به ۴.۹۶ دلار رسید. همین منبع رشد ۴۳٪ در هفت روز و افزایش تقریبی ۱۷۶٪ از ابتدای سال را نیز نشان داده است.

این رالی برای مدت کوتاهی NEAR را به محدوده ۴.۸۰ تا ۵.۰۰ دلار رساند، پیش از آنکه مومنتوم سرد شود. این موضوع باعث می‌شود ۵ دلار، پس از یکی از قوی‌ترین جهش‌های ماهانه NEAR در سال ۲۰۲۶، به‌عنوان مانع روانی آشکار بعدی مطرح باشد.

همان‌طور که crypto.news در به‌روزرسانی بازار NEAR در ۲۳ سپتامبر گزارش داد، معاملات اسپات NEAR اخیراً از طریق بازار NEAR/USDC در Hyperliquid راه‌اندازی شد. در آن زمان، بهره باز قراردادهای پرپچوال Hyperliquid نزدیک به ۳۴۴ میلیون دلار بود، در حالی که نرخ فاندینگ مثبت نشان می‌داد لانگ‌های اهرمی در حال پرداخت به شورت‌ها هستند.

داستان ETF یک محرک دیگر به رالی‌ای اضافه می‌کند که از پیش در حال شکل‌گیری بود. crypto.news پیش‌تر در ماه ژوئیه به اضافه شدن استیکینگ به پرونده NEAR شرکت Bitwise پرداخته بود؛ زمانی که NEAR نزدیک ۲ دلار معامله می‌شد. ساختار اصلاح‌شده، پاداش‌های استیکینگ را معرفی کرد و در عین حال NYSE Arca، Coinbase Custody و BNY Mellon را به‌عنوان اجزای کلیدی زیرساخت این محصول تأیید کرد.

آیا استیکینگ می‌تواند نحوه ارزش‌گذاری سرمایه‌گذاران نسبت به محصول NRR را تغییر دهد؟

ویژگی استیکینگ، NRR را از محصولی که صرفاً توکن‌های غیرفعال را نگه می‌دارد متمایز می‌کند. در ساختار Bitwise، NEAR اضافی تولیدشده از طریق ولیدیتورها می‌تواند پس از کسر هزینه‌های استیکینگ، میزان دارایی توکنی تراست را افزایش دهد و سپس در ارزش خالص دارایی‌های آن منعکس شود.

سرمایه‌گذاران تمام توکن‌های تولیدشده از استیکینگ را دریافت نخواهند کرد. امیدنامه Bitwise می‌گوید تراست حدود ۶۷٪ را حفظ می‌کند، پس از آنکه ۳۳٪ به‌عنوان هزینه‌های استیکینگ به نمایندگان استیکینگ، متولی نگهداری و اسپانسر تخصیص می‌یابد. کارمزد مدیریت ۰.۷۵٪ به‌صورت جداگانه اعمال می‌شود.

Bitwise پیش‌تر نیز یک محصول استیکینگ NEAR در اروپا راه‌اندازی کرده است. ETP استیکینگ NEAR این شرکت که در فرانکفورت فهرست شده، اخیراً هم‌زمان با رشد قیمت NEAR از مرز ۱۰۰ میلیون دلار دارایی عبور کرده است. گزارش‌ها درباره این محصول نشان می‌دهد بخش زیادی از افزایش دارایی‌ها ناشی از رشد قیمت توکن بوده، در حالی که تعداد واحدهای در گردش با سرعت بسیار کمتری افزایش یافته است.

تمایز میان رشد دارایی‌ها و تقاضای تازه سرمایه‌گذاران، پس از آغاز معاملات NRR اهمیت خواهد داشت. افزایش قیمت NEAR به‌طور خودکار ارزش دلاری توکن‌های تحت نگهداری تراست را بالا می‌برد، در حالی که ایجاد سهام جدید شواهد روشن‌تری ارائه می‌دهد که سرمایه تازه سرمایه‌گذاران در حال ورود به این محصول است.

آیا NEAR در نزدیکی مقاومت ۵ دلاری بیش از حد داغ شده است؟

در نمای تکنیکال، مومنتوم همچنان قوی باقی مانده است. شاخص جریان پول ۱۴ دوره‌ای در محدوده ۷۷.۰۱ قرار دارد که نشان‌دهنده فشار خرید سنگین است و این شاخص را به نزدیکی بخش بالایی دامنه معمول خود می‌رساند.

اندیکاتور Know Sure Thing در محدوده ۹۱۲.۲۴ همچنان به‌شدت مثبت است و فاصله زیادی با خط سیگنال خود در حوالی ۶۲۶.۱۱ دارد. هر دو قرائت همچنان در حال افزایش هستند و از قدرت روند سپتامبر حمایت می‌کنند، حتی با وجود اینکه قیمت برای تثبیت بالای ۵ دلار با مشکل روبه‌روست.

با این حال، قرائت MFI نزدیک به ۷۷، NEAR را به شرایطی نزدیک می‌کند که معامله‌گران اغلب آن را بیش‌ازحد کشیده‌شده می‌دانند. این توکن از حدود ۲.۳۰ دلار در اواسط سپتامبر به نزدیک ۵ دلار در کمتر از دو هفته رسیده و قیمت را بسیار بالاتر از چند میانگین متحرک مربوط به فاز تجمیع قبلی قرار داده است.

تاریخچه اخیر بازار، نخستین محدوده حمایت را حدود ۴.۲۰ تا ۴.۳۰ دلار نشان می‌دهد و ناحیه عمیق‌تر بعدی در حدود ۳.۷۰ تا ۳.۸۰ دلار قرار دارد. عبور قاطع از ۴.۸۰ تا ۵.۰۰ دلار مقاومتی را که جلوی آخرین صعود را گرفته از میان برمی‌دارد، در حالی که ناتوانی در حفظ محدوده پایین ۴ دلار به معنای اصلاحی بزرگ‌تر پس از جهش سپتامبر خواهد بود.

crypto.news در پوشش خود از رالی دارایی‌های جایگزین NEAR در سال ۲۰۲۶ نیز به تنشی مشابه اشاره کرده بود؛ جایی که این توکن، هم‌زمان با حرکت سرمایه فراتر از بیت‌کوین و اتریوم، به یکی از معاملات قدرتمندتر در میان پلتفرم‌های قرارداد هوشمند تبدیل شد.

ETF اسپات NEAR شرکت Bitwise چه زمانی می‌تواند معامله را آغاز کند؟

Bitwise چندین مرحله مرتبط با ورود این محصول به بازار را تکمیل کرده است. فرم 8-A مورخ ۲۴ سپتامبر سهام را برای NYSE Arca ثبت می‌کند، در حالی که امیدنامه نهایی ثبت‌شده در همان روز اعلام می‌کند اسپانسر ابتدا قصد داشته این سند را در ۲۴ سپتامبر مورد استفاده قرار دهد.

در امیدنامه آمده است که انتظار می‌رود سهام NRR «منوط به اعلام انتشار» فهرست شود. اسناد ثبت‌شده Bitwise در مدارک بررسی‌شده، تاریخ قطعی آغاز معاملات را مشخص نکرده‌اند. امیدنامه SEC همچنین تصریح می‌کند که این سهام فقط برای فروش عمومی در ایالات متحده ثبت شده است.

پس از آغاز معاملات، شرکت‌کنندگان مجاز می‌توانند تحت رویه‌های تراست، سهام را در سبدهای ۱۰,۰۰۰ سهمی با استفاده از NEAR یا وجه نقد ایجاد یا ابطال کنند. Bitwise انتظار دارد عواید سبد بذری اولیه ۵۰۰,۰۰۰ دلاری برای خرید NEAR در زمان یا پیش از پذیرش در بورس استفاده شود.