بنا بر گزارش‌ها، پلی‌مارکت در حال جمع‌آوری حدود ۱ میلیارد دلار با ارزش‌گذاری ۲۱ میلیارد دلاری است، که شرکت ۱۷۸۹ کپیتال، مرتبط با دونالد ترامپ جونیور، قصد دارد حدود ۳۰۰ میلیون دلار در آن مشارکت کند.

وال استریت ژورنال در ۳۱ آگوست با استناد به افراد مطلع از این دور، برنامه‌های تامین مالی را گزارش کرد. الکسا هنینگ، سخنگوی ۱۷۸۹ کپیتال، به طور جداگانه سرمایه‌گذاری و ارزش‌گذاری برنامه‌ریزی شده را به بیزینس تایمز تأیید کرد.

این معامله هنوز به عنوان کامل شده اعلام نشده است. مبلغ نهایی، سرمایه‌گذاران مشارکت‌کننده و توزیع مالکیت ممکن است قبل از بسته شدن دور تغییر کند.

۱۷۸۹ کپیتال می‌تواند ۵۰۰ میلیون دلار در دو دور سرمایه‌گذاری کند

سرمایه‌گذاری برنامه‌ریزی شده ۳۰۰ میلیون دلاری، پس از حدود ۲۰۰ میلیون دلاری است که ۱۷۸۹ کپیتال قبلاً در پلی‌مارکت سرمایه‌گذاری کرده بود. در مجموع، این تعهدات بر اساس مبالغ سرمایه‌گذاری گزارش شده، حدود ۵۰۰ میلیون دلار در معرض دید شرکت قرار می‌دهد.

اگر آخرین معامله بسته شود، ۱۷۸۹ کپیتال به یکی از بزرگترین سرمایه‌گذاران پلی‌مارکت تبدیل خواهد شد. این شرکت دور ۱ میلیارد دلاری گسترده‌تر را رهبری می‌کند، اگرچه سرمایه‌گذاران باقی‌مانده به طور عمومی شناسایی نشده‌اند.

دونالد ترامپ جونیور پس از انتخابات ریاست جمهوری ۲۰۲۴ به عنوان شریک به ۱۷۸۹ کپیتال پیوست. او بعداً پس از سرمایه‌گذاری اولیه شرکت، به هیئت مشاوران پلی‌مارکت ملحق شد.

همانطور که پیش‌تر crypto.news گزارش داده بود، ترامپ جونیور گفت که به پلی‌مارکت کمک خواهد کرد تا حضور خود را در ایالات متحده گسترش دهد. او همچنین مشاور پلتفرم رقیب بازار پیش‌بینی، کلشی (Kalshi) است که منافع متقابلی را در دو پلتفرم رقیب ایجاد می‌کند.

ترامپ جونیور گفته است که او به عنوان یک شهروند خصوصی سرمایه‌گذاری می‌کند و "هیچ موضع سیاسی و هیچ نقشی در دولت ندارد." پدرش، رئیس جمهور دونالد ترامپ، به طور عمومی از بازارهای پیش‌بینی حمایت کرده و رهبری فعلی نهاد نظارتی فدرال آنها را منصوب کرده است.

این رابطه مورد توجه قانونگذاران دموکرات قرار گرفته است. دموکرات‌های کمیته قضایی مجلس در حال بررسی رشد سریع ۱۷۸۹ کپیتال و سرمایه‌گذاری‌های آن در شرکت‌هایی هستند که تحت تأثیر سیاست‌های فدرال یا قراردادهای دولتی قرار دارند.

این تحقیقات تخلفی از سوی ترامپ جونیور، ۱۷۸۹ کپیتال یا پلی‌مارکت را اثبات نمی‌کند. این شرکت پیشنهاداتی مبنی بر اینکه رشد آن ناشی از نفوذ سیاسی بوده است را رد کرده و اتهامات را با انگیزه‌های سیاسی توصیف کرده است.

ارزش‌گذاری پلی‌مارکت به ۲۱ میلیارد دلار خواهد رسید

تامین مالی پیشنهادی، پلی‌مارکت را بر اساس ارزش‌گذاری پس از سرمایه‌گذاری (post-money)، حدود ۲۱ میلیارد دلار ارزش‌گذاری می‌کند، به این معنی که این رقم شامل سرمایه‌گذاری جدید است. این ارزش‌گذاری از حدود ۱۵ میلیارد دلار پس از دور قبلی که در آوریل تکمیل شد، افزایش می‌یابد.

رقم ۲۱ میلیارد دلار نشان‌دهنده ارزش توافق شده توسط سرمایه‌گذاران خصوصی است. این یک سرمایه بازار عمومی (market capitalization) نیست و پلی‌مارکت صورت‌های مالی حسابرسی شده را منتشر نکرده است که به سرمایه‌گذاران خارجی امکان ارزیابی مستقل ارزش‌گذاری را بدهد.

پلی‌مارکت قبل از عمومی شدن نقش ۱۷۸۹ کپیتال، به دنبال تامین مالی بیش از ۲۰ میلیارد دلار بود. همانطور که crypto.news در آگوست گزارش داد، ICE پس از ایجاد سهامی به ارزش تقریبی ۱.۶۴ میلیارد دلار، در حال بررسی سرمایه‌گذاری دیگری در پلی‌مارکت بود.

ICE، مالک بورس اوراق بهادار نیویورک، بزرگترین سرمایه‌گذار پلی‌مارکت باقی می‌ماند. وال استریت ژورنال گزارش داد که طبق آخرین افشای اطلاعات، دارایی‌های ICE حدود ۲۲٪ از سهام ممتاز پلی‌مارکت را تشکیل می‌داد.

ICE ابتدا یک توافقنامه سرمایه‌گذاری تا سقف ۲ میلیارد دلار را در اکتبر ۲۰۲۵ اعلام کرد که در ابتدا پلی‌مارکت را قبل از سرمایه‌گذاری حدود ۸ میلیارد دلار ارزش‌گذاری کرده بود. این اپراتور صرافی، سرمایه‌گذاری نقدی دیگری به مبلغ ۶۰۰ میلیون دلار را در مارس ۲۰۲۶ تکمیل کرد.

یک پرونده SEC نشان داد که ICE در سه ماهه اول، یک سود ارزش منصفانه (fair-value gain) به مبلغ ۳۸۹ میلیون دلار از سرمایه‌گذاری خود در پلی‌مارکت ثبت کرده است. این سود به دنبال تغییر قابل مشاهده در قیمت سهام پلی‌مارکت بود تا درآمد نقدی دریافت شده از پلتفرم.

نه پلی‌مارکت و نه ۱۷۸۹ کپیتال فاش نکردند که آیا این دور اخیر شامل سهام تازه صادر شده، فروش ثانویه از دارندگان موجود یا ترکیبی از هر دو است.

گسترش در ایالات متحده از توجیه سرمایه‌گذاری حمایت می‌کند

پلی‌مارکت یک پلتفرم بین‌المللی مبتنی بر بلاکچین را اداره می‌کند که در آن کاربران قراردادهای مربوط به انتخابات، ورزش، داده‌های اقتصادی و سایر رویدادها را معامله می‌کنند. این شرکت همچنین از طریق خرید QCEX یک کسب و کار تنظیم‌شده در ایالات متحده ایجاد کرده است.

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) شرکت QCX LLC را که با نام Polymarket U.S. فعالیت می‌کند، به عنوان یک بازار قرارداد تعیین شده (designated contract market) فهرست کرده است. این تاییدیه به این نهاد اجازه می‌دهد تا قراردادهای رویدادی تحت نظارت فدرال را که تابع قوانین CFTC هستند، ارائه دهد.

پلتفرم بین‌المللی پلی‌مارکت قبلاً کاربران آمریکایی را تحت توافقنامه CFTC در سال ۲۰۲۲ مسدود کرده بود. این شرکت ۱.۴ میلیون دلار جریمه مدنی پرداخت کرد و توافق کرد بازارهایی را که با قوانین ایالات متحده مطابقت نداشتند، تعطیل کند.

نهاد تنظیم‌شده ایالات متحده از آن زمان تاکنون قراردادهایی را تحت ساختارهای صرافی و تسویه مجزا معرفی کرده است. پلی‌مارکت همچنین اعلام کرده است که سیستم‌های نظارتی آن برای حمایت از معاملات مربوط به انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۶ آماده هستند.

رشد فراتر از سیاست گسترش یافته است. همانطور که crypto.news گزارش داد، قراردادهای جام جهانی میلیاردها دلار فعالیت معاملاتی ایجاد کردند که نشان می‌دهد چگونه ورزش به منبع اصلی حجم بازار پیش‌بینی تبدیل شده است.

پلی‌مارکت فاش نکرده است که چه مقدار از فعالیت گزارش شده آن درآمدزایی دارد، آیا بازارهای فردی سودآور هستند یا چگونه کسب و کارهای بین‌المللی و آمریکایی آن درآمد را تقسیم می‌کنند.

شکایت‌های قضایی ایالتی همچنان مانعی اساسی هستند

ثبت فدرال پلی‌مارکت به اختلافات بر سر قراردادهای رویدادهای ورزشی پایان نداده است. رگولاتورهای ایالتی و مقامات محلی استدلال کرده‌اند که برخی از این قراردادها به منزله شرط‌بندی ورزشی هستند و نیاز به مجوزهای قمار دارند.

این پلتفرم‌ها پاسخ می‌دهند که قراردادهای رویدادی که در صرافی‌های تحت نظارت CFTC معامله می‌شوند، تحت قانون مشتقات فدرال قرار می‌گیرند. دادگاه‌ها به نتایج متفاوتی رسیده‌اند که منجر به ایجاد یک محیط قانونی پراکنده در چندین ایالت شده است.

در پوشش خبری مرتبط، رگولاتورهای فدرال و ایالتی بر سر حوزه قضایی بازار پیش‌بینی در پرونده‌های مربوط به Kalshi و Polymarket با هم درگیر بوده‌اند. برخی دادگاه‌ها اجرای قوانین ایالتی را مسدود کرده‌اند، در حالی که برخی دیگر به رگولاتورهای قمار اجازه ادامه داده‌اند.

دور تامین مالی این پرونده‌ها را حل نمی‌کند. بلکه به پلی‌مارکت سرمایه بیشتری برای انطباق با قوانین، فناوری، نظارت بر بازار، اختلافات حقوقی و رقابت با Kalshi می‌دهد.

پلی‌مارکت هیچ سهام عمومی قابل معامله یا توکن پلتفرم تایید شده‌ای ندارد که قیمت آن بتواند واکنش مستقیم بازار را فراهم کند. هر توکنی که ادعای نمایندگی مالکیت در شرکت را دارد، بدون تأیید نباید رسمی تلقی شود.