آنتروپیک برای طرحی بهدنبال تأیید سهامداران رفته است که بر اساس آن، پس از عرضه اولیه عمومی برنامهریزیشدهاش، داریو آمودی، مدیرعامل شرکت، و شش همبنیانگذار دیگر در مجموع ۵۰.۱٪ از قدرت رأیگیری را در اختیار خواهند داشت.
بر اساس گزارش The Information که به نقل از منابع آگاه از این برنامه منتشر شده، آنتروپیک از سهامداران خواسته است پیش از عمومی شدن توسعهدهنده Claude، با یک طبقه ویژه از سهام موافقت کنند. سهام پیشنهادی به هفت همبنیانگذار این شرکت در بیشتر موضوعات، قدرت رأی اکثریت میدهد، به شرط آنکه دستکم سه نفر از آنها همچنان حداقل تعداد مشخصی از سهام شرکت را در اختیار داشته باشند.
بر اساس این گزارش، هر یک از هفت بنیانگذار در حال حاضر حدود ۲٪ از آنتروپیک را در اختیار دارند. سهام پیشنهادی آنها حقوق رأیشان را افزایش میدهد، بدون آنکه سهم اقتصادی بزرگتری به آنها بدهد. در نتیجه، بنیانگذاران میتوانند حتی در صورتی که بسیار کمتر از نیمی از شرکت را در اختیار داشته باشند، کنترل جمعی آرای سهامداران را حفظ کنند.
به گزارش The Information، این طرح شبیه ساختار کنترل بنیانگذارمحوری است که پالانتیر از آن استفاده میکند. شرط حداقل سهامداری آن اجازه میدهد این سازوکار ادامه یابد، مادامی که دستکم سه بنیانگذار میزان سهام لازم را حفظ کنند؛ این گزارش مشخص نکرده که هر یک باید به چه آستانهای برسند. طرح آنتروپیک همچنان به تأیید سهامداران نیاز دارد.
انتخابات هیئتمدیره متفاوت از بیشتر رأیگیریهای سهامداران عمل خواهد کرد. طبق طرح گزارششده، تراست منفعت بلندمدت آنتروپیک اختیار انتخاب اکثریت مدیران را حفظ میکند، در حالی که تعداد کرسیهایی که بنیانگذاران انتخاب میکنند از دو به سه افزایش مییابد. به گفته The Information، هیئتمدیره هفت کرسی دارد که یکی از آنها خالی است.
این گزارش میگوید کارکنان نیز یک طبقه ویژه از سهام دریافت خواهند کرد که میتواند در برخی موضوعات شرکتی، آرای مساوی را تعیینتکلیف کند. این نقش به آنها در آن تصمیمهای مشخص حق رأی میدهد، بدون آنکه اختیار انتخاب هیئتمدیره از سوی تراست به بنیانگذاران منتقل شود.
آنتروپیک خود را یک شرکت عامالمنفعه توصیف میکند و میگوید تراست منفعت بلندمدت آن نهادی مستقل است که اعضایش هیچ منفعت مالی در شرکت ندارند. این تراست یک طبقه جداگانه از سهام را در اختیار دارد که به آن اختیار انتخاب و برکناری مدیران را میدهد؛ اختیاری که طوری طراحی شده تا به اکثریت کرسیهای هیئتمدیره گسترش یابد.
این شرکت هنگام تأسیس تراست گفته بود که هیئتمدیره همچنان بر تصمیمهای مهم نظارت خواهد داشت. ساختار تراست آن به افرادی خارج از گروه سهامداران نقش میدهد تا در انتخاب مدیران مشارکت کنند، حتی در شرایطی که سرمایهگذاران و بنیانگذاران دیگر حقوق رأی را در اختیار دارند.
بنابراین، طرح گزارششده دو نوع کنترل را در اختیار دو گروه متفاوت قرار میدهد. بنیانگذاران ۵۰.۱٪ آرای مربوط به بیشتر موضوعات سهامداری را در اختیار خواهند داشت، در حالی که تراست بیشتر مدیران را انتخاب خواهد کرد. جزئیات نحوه تعامل این اختیارات برای سرمایهگذارانی که اسناد عرضه شرکت را بررسی میکنند، اهمیت خواهد داشت.
برای سرمایهگذاران آمریکایی، راهنمای عرضه اولیه عمومی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا نشان میدهد که برای بررسی طبقات سهام شرکت و حقوق رأی آنها باید به امیدنامه مراجعه کرد. SEC میگوید سهامی با حق رأی مضاعف میتواند به بنیانگذاران اجازه دهد بدون در اختیار داشتن بخش عمدهای از حقوق مالکانه شرکت، کنترل آن را در دست بگیرند و در نتیجه سهامداران عمومی نفوذ کمتری بر تصمیمات شرکتی داشته باشند.
پیشتر گزارش شده بود که آنتروپیک بهصورت محرمانه برای پذیرش در بازار آمریکا درخواست داده است. یک امیدنامه عمومی میتواند در کنار اطلاعات مالی شرکت و شرایط عرضه، جزئیات دقیقتری از ساختار سهام پیشنهادی در اختیار خریداران بالقوه قرار دهد. crypto.news در پوشش قبلی خود از جدول زمانی عرضه اولیه عمومی این شرکت گزارش داده بود که انتظار میرود امیدنامه در اواخر سپتامبر منتشر شود و بازاریابی برای سرمایهگذاران از اواسط اکتبر آغاز شود؛ هر دو تاریخ امکان تغییر داشتند.
این پیشنهاد رأیگیری در شرایطی مطرح شده که آنتروپیک خود را برای یک عرضه عمومی احتمالی آماده میکند؛ عرضهای که اندازه و زمانبندی آن در گزارشهای اخیر تغییر کرده است. در ۱۹ سپتامبر، گزارشی درباره عرضه اولیه عمومی در ماه نوامبر اعلام کرد که سرمایهگذاران درباره پذیرشی بحث میکنند که میتواند تا ۱۰۰ میلیارد دلار جذب سرمایه داشته باشد و ارزشگذاری آن حدود ۲ تریلیون دلار باشد. شرایط گزارششده اولیه بود.
آخرین دور تأمین مالی اعلامشده آنتروپیک، رقم جداگانهای ارائه میدهد. در ماه مه، این شرکت اعلام کرد که در تأمین مالی سری H مبلغ ۶۵ میلیارد دلار جذب کرده و پس از این سرمایهگذاری، ارزشگذاری آن به ۹۶۵ میلیارد دلار رسیده است. این اعلامیه همچنین گفت که درآمد سالانهسازیشده شرکت در اوایل همان ماه از ۴۷ میلیارد دلار عبور کرده بود.
برآوردهای بازار ثانویه بعداً ارزش آنتروپیک را حدود ۱.۵ تریلیون دلار قرار دادند؛ موضوعی که در پوششهای قبلی درباره آمادهسازی این شرکت برای عرضه نیز مطرح شده بود. این معاملات خصوصی قیمت عرضه عمومی را تعیین نمیکنند؛ جایی که ارزشگذاری نهایی به تعداد سهام فروختهشده و قیمتی که سرمایهگذاران میپردازند بستگی خواهد داشت.
پذیرش نزدیک آنتروپیک همچنین توجه پلتفرمهای معاملاتی کریپتو را جلب کرده است. همانطور که در سپتامبر گزارش شد، کراکن قراردادهای آتی دائمی مرتبط با ارزشگذاری آنتروپیک در بازار خصوصی را ارائه میکند. این قراردادها به معاملهگران واجد شرایط در معرض نوسان قیمت قرار میدهند، اما هیچگونه سهام آنتروپیک، سود تقسیمی یا حق رأی در اختیار آنها نمیگذارند. کراکن مشتریان آمریکایی را از این محصولات مستثنی کرده است.
OKX در ۱۰ سپتامبر قراردادهای پیش از عرضه اولیه مرتبط با آنتروپیک را برای مشتریان واجد شرایط اروپایی معرفی کرد. محصولات این صرافی نیز به همین ترتیب یک ارزشگذاری ضمنی را دنبال میکنند، بدون آنکه دارندگان قرارداد را به سهامداران شرکت تبدیل کنند. این صرافی اعلام کرد این قراردادها را میتوان با اهرم تا ۱۰ برابر معامله کرد، در حالی که قیمت آنها ممکن است هم با ارزشگذاریهای تأمین مالی خصوصی و هم با هر قیمت احتمالی عرضه اولیه عمومی در آینده تفاوت داشته باشد.
