وویچخ کاشیچکی، کارکشته فین‌تک، پس از راه‌اندازی معاملات بیت‌کوین و اتریوم قابل تحویل توسط استاندارد چارترد برای موسسات واجد شرایط در امارات متحده عربی، سه معیار برای پذیرش واقعی بیت‌کوین توسط بانک‌ها تعیین کرده است: موجودی‌های نگهداری شده مشتریان، معاملات لحظه‌ای با پشتوانه اعتباری و استفاده از آن به عنوان وثیقه وام.

استاندارد چارترد معاملات بیت‌کوین را روی سیستم‌های بانکی موجود قرار داده است

استاندارد چارترد در تاریخ ۳ سپتامبر اعلام کرد که موسسات واجد شرایط می‌توانند بیت‌کوین و اتریوم قابل تحویل را از طریق شعبه خود در مرکز مالی بین‌المللی دبی معامله کنند، که این بانک را به اولین بانک مهم سیستمیک جهانی تبدیل می‌کند که معاملات لحظه‌ای دارایی‌های دیجیتال سازمانی را در امارات متحده عربی ارائه می‌دهد.

این سرویس از معاملات BTC/USD و ETH/USD از طریق کانال‌های الکترونیکی موجود بانک، از جمله رابط‌هایی که قبلاً برای ارزهای خارجی استفاده می‌شدند، پشتیبانی می‌کند. مشتریان می‌توانند محل تسویه دارایی‌های خود را انتخاب کنند، چه از طریق پلتفرم نگهداری دارایی استاندارد چارترد در امارات متحده عربی و چه از طریق یک متولی دیگر.

همانطور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، این بانک سرویس امارات متحده عربی را بیش از یک سال پس از راه‌اندازی همین مدل معاملاتی از طریق شعبه خود در بریتانیا در جولای ۲۰۲۵ معرفی کرد. استاندارد چارترد قبلاً در سپتامبر ۲۰۲۴ نگهداری دارایی‌های دیجیتال تنظیم‌شده را در امارات متحده عربی آغاز کرده بود و در ابتدا از بیت‌کوین و اتریوم با Brevan Howard Digital به عنوان اولین مشتری خود پشتیبانی می‌کرد.

وویچخ کاشیچکی، بنیانگذار و رئیس Mobilum و مشاور استراتژی شرکت BTCS S.A. که در بورس ورشو فهرست شده است، به crypto.news گفت که قرار دادن دارایی‌های دیجیتال در رابط کاربری ارز خارجی یک بانک تنها یک مانع کوچک را برای موسسات از بین می‌برد.

به گفته کاشیچکی، تیم‌های خزانه‌داری بیشتر به هویت طرف مقابل، تایید ریسک داخلی، استانداردهای نگهداری دارایی، پذیرش حسابرس و نحوه ورود هر معامله به سیستم حسابداری شرکت اهمیت می‌دهند.

«هیچ‌کس در تیم خزانه‌داری هرگز نمی‌گوید: "من بیت‌کوین می‌خریدم اگر فقط شبیه تیکت EUR/USD من بود."»

از دیدگاه او، یک سیستم معنادار، معاملات بیت‌کوین را به خطوط اعتباری، محدودیت‌ها، تاییدها و فرآیندهای پشتیبانی از عملیات که موسسات قبلاً برای ارزها استفاده می‌کنند، متصل می‌کند. چنین یکپارچگی به یک دپارتمان خزانه‌داری اجازه می‌دهد که کریپتو را به عنوان یک آیتم عادی در ترازنامه در نظر بگیرد به جای اینکه آن را به عنوان یک پروژه جداگانه اداره کند.

کاشیچکی گفت: «اگر فقط یک نماد جدید در رابط کاربری گرافیکی باشد و همه چیز پشت آن دستی باشد، یک دمو است.»

وی با تکیه بر کار خود با یک شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین فهرست‌شده و یک دفتر خانوادگی در دبی، افزود که معامله در برابر خط اعتباری بانکی بدون ارسال وجوه به یک پلتفرم از قبل، اخذ تایید هیئت مدیره را آسان‌تر می‌کند.

وثیقه بیت‌کوین، آزمون شفاف‌تری برای پذیرش ارائه می‌دهد

به گفته کاشیچکی، حجم معاملات لحظه‌ای معیار ضعیفی برای پذیرش سازمانی است، زیرا فعالیت معاملاتی می‌تواند بدون نشان دادن اینکه شرکت‌ها یا صندوق‌ها قصد نگهداری دارایی‌های دیجیتال را دارند، افزایش یابد.

او به جای آن به موجودی‌های نگهداری شده در بانک‌ها برای مشتریان خارج از صنعت کریپتو اشاره کرد. چنین موجودی‌هایی نشان می‌دهد که شرکت‌ها، صندوق‌ها و سایر موسسات سنتی، نگهداری بیت‌کوین را از طریق روابط بانکی تنظیم‌شده به جای صرفاً معامله آن انتخاب کرده‌اند.

شاخص دوم او اعتبار بانکی برای خریدهای لحظه‌ای است. از بین بردن نیاز به پیش‌تامین مالی یک معامله نشان می‌دهد که بخش ریسک یک بانک دارایی را ارزیابی کرده، محدودیت‌های در معرض خطر را تعیین کرده و آن را در چارچوب اعتباری موسسه تایید کرده است.

او گفت که ورود بیت‌کوین به دفاتر وام‌دهی بانک‌ها قوی‌ترین سیگنال را ارائه می‌دهد، به ویژه اگر وام‌دهندگان «هیرکات‌های» (کاهش ارزش) اعمال شده بر وثیقه را افشا کنند. هیرکات، ارزشی را که یک بانک به دارایی وثیقه شده اختصاص می‌دهد هنگام محاسبه میزان وام‌دهی، کاهش می‌دهد.

کاشیچکی گفت: «وقتی یک بانک مجبور باشد آن را قیمت‌گذاری کند، نگهداری کند و در صورت نیاز نقدش کند، این پذیرش است. هر چیز دیگری بازاریابی است.»

بانک‌ها در ایالات متحده قبلاً در این مسیر حرکت کرده‌اند. گزارش آگوست درباره وثیقه جی‌پی‌مورگان به هیرکات‌های بیت‌کوین از ۳۰% تا ۵۰% اشاره کرد، به این معنی که ۱ میلیون دلار BTC وثیقه شده می‌تواند بین ۵۰۰,۰۰۰ تا ۷۰۰,۰۰۰ دلار از درآمد وام را پشتیبانی کند، بسته به وام‌گیرنده و شرایط وام.

بر اساس این گزارش، پذیرش بیت‌کوین به عنوان وثیقه همچنین ریسک نقدشوندگی را ایجاد می‌کند، زیرا کاهش شدید قیمت می‌تواند باعث کال مارجین و فروش اجباری شود. بنابراین، وام‌دهندگان به قوانینی برای ارزش‌گذاری، نگهداری دارایی، نظارت بر وثیقه و نقدشوندگی قبل از قرار دادن BTC در کنار دارایی‌هایی مانند اوراق قرضه، سهام یا طلا نیاز دارند.

کاشیچکی همچنین به شرکت‌های فهرست‌شده‌ای اشاره کرد که حسابرسانشان دارایی‌های بیت‌کوین را در ترازنامه‌هایشان تایید می‌کنند. BTCS بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی خزانه‌داری در بورس ورشو نگهداری می‌کند و او گفت که فرآیند حسابرسی کار بیشتری نسبت به تکمیل خود معامله نیاز دارد.

نگهداری جداگانه دارایی‌ها مشکل تسویه حساب ایجاد می‌کند

اجازه دادن به مشتریان برای استفاده از متولی ترجیحی‌شان انعطاف‌پذیری ارائه می‌دهد، اما کاشیچکی گفت که تقسیم اجرا و نگهداری دارایی‌ها، یک ریسک تسویه حساب آشنا ایجاد می‌کند. یک طرف ممکن است نیاز داشته باشد ابتدا انتقال دهد، معامله را پیش‌تامین مالی کند یا از یک ارائه‌دهنده امانی مورد اعتماد هر دو طرف استفاده کند.

معاملات لحظه‌ای قابل تحویل مستلزم آن است که خریدار بیت‌کوین یا اتریوم اساسی را دریافت کند، نه یک قرارداد تسویه نقدی که به قیمت آن مرتبط است. هنگامی که دارایی دیجیتال و پول نقد از طریق سیستم‌های جداگانه حرکت می‌کنند، تکمیل یک بخش ممکن است قبل از دیگری رخ دهد.

کاشیچکی این تنظیمات را با تسویه حساب ارز خارجی در سال ۲۰۰۵ مقایسه کرد. به ارزیابی او، بیت‌کوین می‌تواند در هر زمان در کمتر از یک ساعت به تسویه نهایی برسد، در حالی که انتقال دلار ممکن است به پردازش SWIFT، ساعات کاری بانک و مهلت‌های پرداخت محدود بماند.

او گفت: «بخش کند، پول فیات است.»

به گفته کاشیچکی، سپرده‌های بانکی توکنیزه‌شده یا استیبل‌کوین‌های تنظیم‌شده می‌توانند بخش‌های نقد و دارایی را روی سیستم‌های سازگار قرار دهند و امکان تسویه پرداخت در مقابل پرداخت را فراهم کنند که در آن هر دو انتقال همزمان تکمیل می‌شوند. متولیان همچنین به عملکردهای آزادسازی مشروط نیاز دارند به جای انتظار برای تأیید دریافت حواله قبل از آزادسازی کریپتو.

برای معاملات بین چندین بانک، او گفت که یک شبکه تسویه خالص (netting network) مدل‌سازی شده بر اساس CLS می‌تواند مقادیر ناخالص را که طرفین به صورت دوجانبه مبادله می‌کنند، کاهش دهد. بدون چنین سیستمی، بانک‌ها باید به خطوط اعتباری، لیست‌های کیف پول تأیید شده، پنجره‌های تسویه حساب و نظارت کارکنان بر کاوشگرهای بلاک‌چین متکی باشند.

استاندارد چارترد قبلاً راه‌هایی را برای جداسازی فعالیت مبادله از ذخیره‌سازی دارایی آزمایش کرده است. تحت یک ترتیب آینه‌سازی وثیقه که توسط OKX در آوریل ۲۰۲۵ معرفی شد، موسسات می‌توانند دارایی‌های واجد شرایط را نزد بانک نگهداری کنند در حالی که ارزش آنها در یک حساب معاملاتی صرافی ظاهر می‌شود. این چارچوب بعداً صندوق خزانه داری توکنیزه‌شده BUIDL بلک‌راک را در آوریل ۲۰۲۶ به عنوان وثیقه واجد شرایط اضافه کرد.

بانک‌ها می‌توانند جریان‌های تنظیم‌شده را جذب کنند در حالی که صرافی‌ها نقدینگی را حفظ می‌کنند

کاشیچکی گفت که بانک‌های بزرگ می‌توانند معاملات کریپتوی سازمانی بیشتری را جذب کنند، زیرا خزانه‌داری شرکت‌ها، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بیمه‌گران و موسسات دولتی خلیج فارس اغلب طرف‌های مقابل را ترجیح می‌دهند که قبلاً الزامات تطبیق و اعتباری آنها را پشتیبانی می‌کنند.

مشتریان ممکن است در ازای دسترسی به ترازنامه بانک، مستندات و رابطه برقرار شده، اسپرد بالاتری را بپذیرند. کاشیچکی انتظار دارد که بانک‌ها قیمت‌ها را از بازارهای بومی کریپتو قبل از افزودن اسپرد برای مشتریان سازمانی، تهیه کنند.

صرافی‌های کریپتو تحت چنین ساختاری چندین مزیت را حفظ خواهند کرد. بازارهای آنها به طور مداوم، از جمله در آخر هفته‌ها، فعالیت می‌کنند، در حالی که بانک‌ها حول ساعات کاری و مدل‌های موجود پرسنلی سازماندهی شده‌اند. پلتفرم‌های بومی نیز دارایی‌های بیشتری و بازارهای مشتقات عمیق‌تری را ارائه می‌دهند، جایی که بخش زیادی از کشف قیمت کریپتو هنوز در آنجا رخ می‌دهد.

او گفت: «در BTCS، ما قبلاً بیشتر معاملات بزرگ خود را خارج از بورس (OTC) با بازارسازان انجام می‌دهیم تا در دفتر سفارشات، دقیقاً به خاطر انعطاف‌پذیری تسویه حساب.» «بانک‌ها فقط گام بعدی در همین منطق هستند.»

قوانین ایالات متحده اکنون به بانک‌های ملی اجازه می‌دهند در بخش‌های مختلف این فرآیند شرکت کنند. گزارش دسامبر ۲۰۲۵ در مورد دستورالعمل OCC توضیح داد که بانک‌های ملی ممکن است معاملات کریپتو همسان را به عنوان اصول‌گرایان بدون ریسک انجام دهند، مشروط بر اینکه در معرض خطر را جبران کرده و با کنترل‌های معاملاتی، مبارزه با پولشویی و ریسک شخص ثالث مطابقت داشته باشند.

دستورالعمل قبلی OCC نیز تأیید کرد که بانک‌های ملی می‌توانند نگهداری و اجرای کریپتو را ارائه دهند یا این وظایف را به ارائه‌دهندگان واجد شرایط برون‌سپاری کنند. بانک‌ها همچنان مسئول مدیریت ریسک‌های ایجاد شده توسط متولیان فرعی و سایر شرکت‌های خارجی هستند.

یک بررسی در ماه آگوست از بازار نگهداری دارایی در ایالات متحده نشان داد که BNY، State Street، Standard Chartered، U.S. Bank و Citi خدمات نگهداری مستقیم دارایی دیجیتال را راه‌اندازی کرده‌اند یا در حال آماده‌سازی آن هستند. این گزارش افزایش مشارکت بانک‌ها را به خروج SEC از بولتن حسابداری شماره ۱۲۱ در ژانویه ۲۰۲۵ و نامه‌های OCC که اختیارات نگهداری دارایی بانک‌ها را تأیید می‌کند، مرتبط دانست.

کاشیچکی گفت که بانک‌هایی که اعتبار لحظه‌ای را گسترش می‌دهند، نشان خواهند داد که تیم‌های ریسک آنها مدل‌های رسمی برای بیت‌کوین ایجاد کرده‌اند، در حالی که هیرکات‌های وثیقه افشا شده نشان می‌دهد که وام‌دهندگان نوسانات آن را چگونه ارزش‌گذاری می‌کنند. از نظر شرکت‌ها، او شرکت‌های فهرست‌شده‌ای را در نظر می‌گیرد که حسابرسانشان دارایی‌های بیت‌کوین را تأیید می‌کنند، فرآیندی که BTCS قبلاً برای خزانه‌داری خود که در ورشو فهرست شده است، تکمیل کرده است.