به گفته آلبرت کاستلانا، مدیرعامل GenLayer Labs، رأی ۵۰ به ۴۹ سنا که قانون شفافیت (CLARITY Act) را متوقف کرد، خطر اتکای شرکت‌های کریپتو به متولیان بیشتر و سیستم‌های دارای مجوز را افزایش داده است.

آلبرت کاستلانا، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار GenLayer Labs، به crypto.news گفت که نتیجه سنا ناامیدکننده بود زیرا این پیشنهاد به سمتی حرکت می‌کرد که او آن را یک اصل مهم می‌داند: مقررات باید از کنترل پیروی کنند.

به گفته کاستلانا، نهادهایی که وجوه مشتریان را نگهداری می‌کنند، تصمیم می‌گیرند چه کسی می‌تواند معامله کند، یا بین دو طرف قرار می‌گیرند، نقشی متفاوت از توسعه‌دهندگانی دارند که نرم‌افزار منتشر می‌کنند یا کاربرانی که به یک شبکه باز می‌پیوندند.

او گفت بدون قوانینی که این تفاوت را به رسمیت بشناسد، شرکت‌ها ممکن است با افزودن متولیان، محدود کردن دسترسی یا قرار دادن یک واسطه دیگر بین کاربران و برنامه‌های بلاکچین واکنش نشان دهند.

"هر یک از این تصمیمات می‌تواند به خودی خود منطقی به نظر برسد. اما اگر این کار را به اندازه کافی تکرار کنید، ناگهان بیشتر واسطه‌هایی را که کریپتو قرار بود از شر آنها خلاص شود، دوباره ایجاد کرده‌اید."

شکست قانون شفافیت (CLARITY Act) می‌تواند مشوق محافظت‌های متمرکز شود

سنا با ۵۰ رأی موافق و ۴۹ رأی مخالف، با فعال کردن بند ختم بحث (cloture) بر روی لایحه H.R. 3633 مخالفت کرد و این پیشنهاد را ۱۰ رأی کمتر از ۶۰ رأی لازم برای آغاز بحث رسمی گذاشت.

همانطور که crypto.news پیشتر گزارش داده بود، این حرکت شکست‌خورده مانع از بررسی فوری چارچوبی شد که نظارت را بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) تقسیم می‌کرد.

این پیشنهاد به CFTC اختیار نظارت بر کالاهای دیجیتال واجد شرایط و واسطه‌های ثبت‌شده بازار نقدی را می‌داد. SEC نیز صلاحیت قضایی بر دارایی‌ها و تراکنش‌های تحت قوانین اوراق بهادار را حفظ می‌کرد.

سایر مفاد به توسعه‌دهندگان نرم‌افزار غیرمتمرکز، پاداش‌های استیبل کوین، اخلاق دولتی و قراردادهای بازار پیش‌بینی که می‌توانستند با قوانین قمار ایالتی یا قبیله‌ای در تضاد باشند، می‌پرداختند. یک چارچوب طبقه‌بندی بازنگری شده نیز XRP را به عنوان یک کالای دیجیتال در معاملات بازار ثانویه در نظر می‌گرفت، صرف نظر از دارایی‌های ریپل.

کاستلانا گفت عدم قطعیت نظارتی لزوماً باعث توقف توسعه محصولات توسط شرکت‌ها نمی‌شود. در عوض، نگرانی‌های حقوقی بر نحوه طراحی و عرضه آنها تأثیر می‌گذارد.

او گفت: "شما یک متولی دیگر اضافه می‌کنید. رابط کاربری را دارای مجوز می‌کنید. از یک ارائه‌دهنده متمرکز استفاده می‌کنید زیرا توضیح آن برای وکلا آسان‌تر است. آمریکا را مسدود می‌کنید. یک کلید مدیریت (admin key) را نگه می‌دارید زیرا کسی یک طرف مسئول واضح می‌خواهد."

برای کاربران آمریکایی، چنین تصمیماتی می‌تواند تعیین کند که آیا آنها دسترسی مستقیم به یک پروتکل را حفظ می‌کنند یا باید از یک رابط کاربری تحت کنترل شرکت استفاده کنند که می‌تواند تراکنش‌ها را محدود کند، بررسی‌های هویتی را اعمال کند یا ساکنان ایالات متحده را حذف کند.

کنترل، معیاری برای تصمیم‌گیری درباره لزوم مقررات است

کاستلانا به جای پرسیدن اینکه آیا یک پروژه به طور کامل غیرمتمرکز است، پیشنهاد کرد که هر سیستمی قدرت تحمیل یک نتیجه را کجا قرار می‌دهد، بررسی شود.

"برای من ساده‌ترین آزمون این است: چه کسی واقعاً می‌تواند یک نتیجه را تحمیل کند؟ آیا می‌توانید پول من را مسدود کنید؟ آن را جابجا کنید؟ تراکنش من را متوقف کنید؟ قوانین زیربنایی من را تغییر دهید؟ نتیجه را نادیده بگیرید؟ اگر می‌توانید، پس شما کنترل دارید."

او گفت انتشار کد لزوماً به توسعه‌دهنده کنترل بر پروتکل نهایی را نمی‌دهد. اداره یک اعتبارسنج (validator) یا داشتن توکن‌های حاکمیتی نیز ممکن است قدرت کافی برای تعیین آنچه بر وجوه یا تراکنش‌ها می‌گذرد، فراهم نکند.

بخش‌های مختلف یک محصول ممکن است اختیارات را به روش‌های متفاوتی توزیع کنند. کاستلانا به یک پروتکل بدون مجوز با یک رابط کاربری تحت کنترل شرکت به عنوان یک ساختار ممکن اشاره کرد، در حالی که شبکه دیگری می‌تواند از اعتبارسنج‌های مستقل استفاده کند اما یک کلید مدیریت (administrator key) را حفظ کند که قادر به تغییر قوانین آن است.

او گفت: "من ترجیح می‌دهم جایی را که قدرت واقعاً وجود دارد، قانون‌گذاری کنم."

این تمایز برای توسعه‌دهندگان مهم است زیرا قوانین ساختار بازار شامل حفاظت‌هایی بوده است که قصد جداسازی توسعه نرم‌افزار غیرفعال از فعالیت مالی تنظیم شده را دارد. با شکست حرکت سنا، سازمان‌های فدرال مسئولیت تفسیر قوانین موجود اوراق بهادار و کالاها را حفظ می‌کنند مگر اینکه کنگره این پیشنهاد را احیا کند.

قوانین استیبل کوین، سوالات دی‌فای و کیف پول‌ها را بی‌پاسخ می‌گذارد

قانون GENIUS قبلاً الزامات شفاف‌تری را برای صادرکنندگان استیبل کوین‌های پرداخت، از جمله قوانین مربوط به ذخایر و بازخریدها، ایجاد کرده است. کاستلانا گفت این قانون بخش مهمی از سؤال نظارتی را حل می‌کند، اما تمرکز آن بر پول است تا برنامه‌های ساخته شده در اطراف آن.

"بنابراین من فکر نمی‌کنم پرداخت‌های استیبل کوین منتظر شفافیت باشند. آنها نیستند. اما ما در مورد پول سریع‌تر از اقتصادی که در اطراف آن ساخته خواهد شد، به شفافیت می‌رسیم."

به گفته کاستلانا، هنگامی که استیبل کوین‌ها وارد امور مالی غیرمتمرکز (دی‌فای)، محصولات نگهداری، کیف پول‌های خودمیزبان یا برنامه‌های معاملاتی می‌شوند، شرکت‌ها همچنان باید تصمیم بگیرند که آیا یک شرکت‌کننده به عنوان واسطه عمل می‌کند یا صرفاً نرم‌افزار ارائه می‌دهد.

کار SEC بر روی اوراق بهادار توکنیزه شده نمونه‌ای از پیشرفت مقررات از طریق اقدامات جداگانه است. گزارشی در ۱۱ سپتامبر، فرآیند قانون‌گذاری ۶۰ روزه پیشنهادی این آژانس برای نمایندگان انتقال را پوشش داد، که به سیستم‌های مبتنی بر بلاکچین اجازه می‌دهد سوابق مالکیت اوراق بهادار را حفظ کنند.

کاستلانا گفت SEC همچنین مسیری را برای استفاده سهام توکنیزه شده از بلاکچین‌های عمومی و بدون مجوز باز کرده است، اگرچه دسترسی به مراکز معاملاتی کنترل شده باقی می‌ماند و این معافیت موقتی است.

او گفت: "شاید این برای اکنون یک پل منطقی باشد. خطر این است که پل‌ها عادت دارند به زیرساخت دائمی تبدیل شوند."

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، تسویه بلاکچین به تنهایی تعیین نمی‌کند که آیا یک توکن به دارنده خود مالکیت قانونی یک سهم را می‌دهد یا خیر. ساختار انتشار، ثبت رسمی مالکیت، شرایط نگهداری و قوانین قابل اجرای اوراق بهادار همچنان حقوق رأی‌گیری، سود سهام و سایر حقوق سهامداران را تعیین می‌کنند.

هوگان می‌گوید بازار گاوی به کنگره وابسته نیست

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise، دیدگاهی کمتر محتاطانه در مورد تأثیر این رأی بر قیمت‌های کریپتو دارد.

در ژانویه، هوگان هشدار داده بود که عدم تصویب قانون شفافیت (CLARITY Act) می‌تواند بازار گاوی ۲۰۲۶ را متوقف کند. با این حال، یک روز پس از رأی سنا، او نتیجه را در یادداشتی به مشتریان در ۱۶ سپتامبر به عنوان "یک دست انداز، نه یک مانع اصلی" توصیف کرد.

هوگان دیدگاه بازنگری شده خود را تا حدی بر تفاوت بین عملکرد بیت کوین و کاهش چشم‌انداز لایحه استوار کرد. بیت کوین از کف ۵۷,۹۵۰ دلار در اول ژوئیه به بیش از ۸۰,۰۰۰ دلار در ۴ سپتامبر افزایش یافت، در حالی که معامله‌گران Polymarket احتمال تصویب را کاهش دادند.

رأی فوری همچنان باعث ضررهایی در دارایی‌های اصلی کریپتو شد. بیت کوین ۳.۷%، اتریوم ۵.۲% و XRP ۷.۳% کاهش یافتند، در حالی که لیکوئیدیشن‌ها به ۶۶۹ میلیون دلار رسید.

هوگان گفت شرکت‌های سازمانی نیز در حالی که لایحه نامشخص بود، به توسعه محصولات بلاکچین ادامه دادند. او به راه‌اندازی بلاکچین Robinhood، ETF سولانا مورگان استنلی و اولین تسویه معاملات سهام توکنیزه شده توسط Depository Trust & Clearing Corporation اشاره کرد.

هوگان استدلال کرد که قانون‌گذاری SEC و CFTC می‌تواند توسعه مستمر را بدون اساسنامه جدید پشتیبانی کند، اگرچه او اذعان داشت که یک دولت بعدی می‌تواند قوانین آژانس را لغو کند.

عوامل هوش مصنوعی سؤال دیگری را در مورد کنترل مطرح می‌کنند

کاستلانا همان اصل کنترل را به عوامل هوش مصنوعی که می‌توانند توافقات را مذاکره کنند یا تراکنش‌ها را آغاز کنند، اعمال کرد. او گفت یک شرکت یا شخص که به یک عامل اختیار بر وجوه می‌دهد، باید در قبال آن تصمیم پاسخگو باشد.

کاستلانا گفت: "فکر نمی‌کنم 'هوش مصنوعی این کار را کرد' بتواند بهانه‌ای باشد."

عوامل خودکار ممکن است در نهایت تعداد زیادی توافق‌نامه را منعقد کنند که نمی‌توانند هر نتیجه ممکن را از قبل در نظر بگیرند. اختلافات می‌تواند شامل این باشد که آیا کار تکمیل شده است، آیا کیفیت آن مطابق با استاندارد توافق شده بود یا اینکه یکی از طرفین شرایط را نقض کرده است.

به گفته کاستلانا، GenLayer در حال توسعه سیستمی است که در آن عوامل می‌توانند شرایط، شواهد قابل قبول و الزامات وثیقه را قبل از ورود به توافق تعیین کنند. در صورت بروز اختلاف، اعتبارسنج‌های مستقل شواهد را ارزیابی می‌کنند، در حالی که شرکت‌کنندگان توانایی به چالش کشیدن نتیجه را حفظ می‌کنند.

او گفت: "ما باید توافق‌نامه، شواهد و فرآیند مورد استفاده برای رسیدن به نتیجه را تأیید کنیم."

مجلس نمایندگان لایحه H.R. 3633 را با ۲۹۴ رأی موافق و ۱۳۴ رأی مخالف در ژوئیه ۲۰۲۵ تصویب کرد، اما سنا بعداً متن متفاوتی را تهیه کرد. هر نسخه احیا شده سنا هنوز برای رسیدن به رئیس‌جمهور به تأیید مجلس نمایندگان یا توافق بین دو مجلس نیاز دارد.