اورنورت هولدینگز با انتشار ۳۰ میلیون دلار بدهی قابل‌تبدیل موافقت کرده است؛ بدهی‌ای که در صورت تکمیل ادغام تجاری پیشنهادی این شرکت با Armada Acquisition Corp. II، می‌تواند برای تأمین مالی خریدهای بیشتر XRP و فعالیت‌های مرتبط با اکوسیستم XRP استفاده شود.

اسناد ثبت‌شده نزد SEC به تاریخ ۱۷ سپتامبر نشان می‌دهد که اورنورت در ۱۱ سپتامبر قرارداد خرید اوراق را با شرکت NH Investment & Securities Co. امضا کرده است؛ نهادی که به‌عنوان متولی Kyobo AIM Corporate Finance General Private Investment Trust No. 3 در نقش خریدار عمل می‌کند. این اوراق دارای نرخ بهره ۴٪ به‌صورت پرداخت در جنس (PIK) هستند و در سال ۲۰۳۱ سررسید می‌شوند.

بنابراین، این افشاگری اندکی با گزارش‌هایی که این معامله را به‌عنوان جذب سرمایه ۳۰ میلیون دلاریِ از پیش تکمیل‌شده توصیف کرده‌اند، تفاوت دارد. پرداخت بهای اوراق و انتشار آن‌ها قرار است هم‌زمان با نهایی شدن ادغام تجاری اورنورت انجام شود. اورنورت می‌گوید انتظار می‌رود این معامله «در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶» بسته شود، که در این مرحله، تأمین مالی را مشروط می‌سازد.

اورنورت قصد دارد منابع مالی را به سمت XRP هدایت کند

اورنورت به SEC اعلام کرده است که حدود ۳۰ میلیون دلار از عواید این معامله، پیش از کسر هزینه‌های تراکنشی شرکت، می‌تواند برای مقاصد عمومی شرکتی از جمله خرید XRP و تأمین مالی دیگر فعالیت‌های مرتبط با اکوسیستم XRP استفاده شود.

این عبارت‌بندی به اورنورت انعطاف می‌دهد که چه میزان از این تأمین مالی در نهایت صرف خرید مستقیم XRP شود. در این پرونده تعهدی وجود ندارد که کل ۳۰ میلیون دلار منحصراً صرف خرید این توکن شود؛ بنابراین، توصیف این توافق به‌عنوان خرید ثابت ۳۰ میلیون دلاری XRP فراتر از مفاد افشاشده خواهد بود.

ساختار اورنورت از پیش بر پایه راهبرد خزانه‌داری XRP شکل گرفته است. جدیدترین اسناد ثبت این شرکت نشان می‌دهد شرکت ادغام‌شده در زمان نهایی شدن معامله انتظار دارد دست‌کم ۴۷۳,۲۷۶,۴۳۰ XRP در اختیار داشته باشد؛ رقمی که از طریق خریدهای مستقیم و تعهدات طرف‌های درگیر در معامله تأمین می‌شود.

بخشی از این مجموع شامل ۸۴,۳۶۵,۸۷۶.۳۶۲۵ XRP است که اورنورت در نوامبر ۲۰۲۵ به بهای ۲۱۴ میلیون دلار و با میانگین قیمت ۲.۵۳۶۵۷۰۵۸ دلار برای هر توکن خریداری کرد. ریپل نیز طبق توافق‌های معامله که در فرم S-4 افشا شده، ۱۲۶,۷۹۱,۴۵۸ XRP دیگر تأمین کرده است.

ساختار خزانه XRP اورنورت شامل حدود ۴۷۳ میلیون توکن و بیش از ۱ میلیارد دلار سرمایه متعهدشده است. سرمایه‌گذاران این شرکت شامل Ripple، SBI Group، Arrington Capital، Pantera Capital، Kraken و GSR هستند.

NH Investment در توافق ۳۰ میلیون دلاری نقش متولی را دارد

پرونده SEC، شرکت NH Investment & Securities Co. را به‌عنوان متولی معرفی می‌کند، نه مدیر صندوق سرمایه‌گذاری خصوصیِ زیربنایی. خریدار نام‌برده‌شده در توافق، NH Investment & Securities است که در همین ظرفیت متولی برای Kyobo AIM Corporate Finance General Private Investment Trust No. 3 عمل می‌کند.

این اوراق در رده تعهدات ارشد بدون وثیقه اورنورت قرار می‌گیرند و هم‌سطح سایر بدهی‌های بدون وثیقه و غیرتابع این شرکت هستند. بهره از تاریخ لازم‌الاجرا شدن معامله، سالانه با نرخ ۴٪ تعلق می‌گیرد و به‌صورت PIK پرداخت می‌شود؛ یعنی مبلغ بهره به اصل بدهی اضافه می‌شود، نه اینکه به‌صورت بهره نقدی عادی پرداخت شود.

طبق قرارداد اوراق، بهره PIK تا زمان تبدیل، سررسید یا وقوع رویداد put سرمایه‌گذار، هر شش ماه یک‌بار به اصل افزوده می‌شود. سررسید برنامه‌ریزی‌شده در پنجمین سالگرد تاریخ لازم‌الاجرا شدن قرار دارد، مگر اینکه اوراق پیش از آن تبدیل، بازخرید یا مجدداً خریداری شوند.

دارندگان اوراق از یک سال پس از تاریخ لازم‌الاجرا شدن، حق تبدیل دریافت می‌کنند. نرخ اولیه تبدیل برابر است با ۹۸.۰۳۹۲۱ سهم کلاس A اورنورت به ازای هر ۱,۰۰۰ دلار اصل اوراق، که معادل قیمت اولیه تبدیل حدود ۱۰.۲۰ دلار برای هر سهم است.

تسویه بنا به انتخاب دارنده می‌تواند به‌صورت نقدی، سهامی یا ترکیبی از هر دو انجام شود. این توافق سقفی برای ارزش تبدیل تعیین می‌کند که برابر با چهار برابر اصل اولیه ۳۰ میلیون دلاری اوراق است.

بندهای امنیتی زیان‌های بزرگ دارایی‌های دیجیتال را پوشش می‌دهند

توافق تأمین مالی شامل مفادی است که به‌طور مشخص ریسک‌های مرتبط با خزانه دارایی‌های دیجیتال اورنورت را هدف قرار می‌دهد.

در صورت وقوع برخی زیان‌ها یا انتقال‌های غیرمجاز دارایی‌های دیجیتال شرکت با ارزشی بیش از ۳۰ میلیون دلار، یا بیش از ۱۰٪ از دارایی‌های دیجیتال اورنورت در صورتی که آن آستانه بالاتر باشد، رویداد نکول می‌تواند محقق شود. معاملات عادی خزانه‌داری و تراکنش‌های تولید بازده از شمول این بند مستثنا هستند.

مفاد جداگانه نکول، برخی رخدادهای هک یا نقض امنیتی مؤثر بر دارایی‌های دیجیتال یا کلیدهای خصوصی نگهداری‌شده توسط اورنورت، شرکت‌های تابعه آن یا متولیان نگهداری دارایی را پوشش می‌دهد. این پرونده همچنین اقدامات نظارتی، برخی نکول‌های بدهی، رویدادهای ورشکستگی، شرایط حذف از فهرست و ناتوانی در تسویه تبدیل اوراق را به‌عنوان موارد بالقوه دیگر نکول در بر می‌گیرد.

اگر رویدادهای نکول واجد شرایط رخ دهند، دارنده می‌تواند اورنورت را ملزم کند که همه اوراق را تحت حق put سرمایه‌گذار بازخرید کند. ساختار بازخرید به‌گونه‌ای طراحی شده است که در ترکیب با پرداخت‌های قبلاً دریافت‌شده، بازده سالانه ۸٪ بر اصل اولیه فراهم کند.

نکول در پرداخت نقدی، برای دوره تأخیر مشمول نرخ بهره نکول سالانه ۷٪ می‌شود. خود اورنورت نیز بر اساس مفاد افشاشده در این پرونده، اختیار عمومی برای پیش‌پرداخت یا بازخرید اوراق پیش از سررسید ندارد.

پیش از دریافت منابع مالی توسط اورنورت، معامله نزدک باید نهایی شود

قرار است سهامداران Armada Acquisition Corp. II در جلسه‌ای ویژه در ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ درباره ادغام تجاری پیشنهادی رأی‌گیری کنند. SEC در ۲۷ اوت، فرم S-4 اورنورت را لازم‌الاجرا اعلام کرد و بدین ترتیب بیانیه ثبت موردنیاز برای بررسی معامله توسط سهامداران را تأیید کرد.

همان‌طور که crypto.news پس از تأیید SEC گزارش داد، رأی‌گیری سهامداران در ۳۰ سپتامبر همچنان یکی از آخرین شروط پیش از تکمیل معامله برنامه‌ریزی‌شده اورنورت در نزدک است. نهایی شدن معامله همچنان به تأیید سهامداران، سایر شرایط بسته‌شدن و الزامات نزدک برای فهرست شدن برنامه‌ریزی‌شده XRPN بستگی دارد.

اورنورت در ماه اوت، پس از آنکه XRP از قیمت ۲.۳۶ دلاریِ مورد استفاده هنگام امضای ادغام تجاری اولیه پایین‌تر آمد، ساختار معامله را اصلاح کرد. ساختار بازنگری‌شده، تعداد سهام منتشرشده در زمان بسته‌شدن را بر اساس میانگین موزون حجمی قیمت XRP تعدیل می‌کند و شرکت می‌گوید سرمایه‌گذارانی که بیش از ۹۵٪ سرمایه متعهدشده را نمایندگی می‌کنند، با مفاد اصلاح‌شده موافقت کرده‌اند.

این بازنگری، دارایی‌های XRP افشاشده اورنورت یا راهبرد خزانه‌داری آن را تغییر نداد. شرکت همچنان اعلام می‌کند که پس از عمومی شدن، قصد دارد از عملیات خزانه‌داری، مشارکت در اکوسیستم XRP و فعالیت‌های بازار سرمایه برای افزایش میزان XRP به ازای هر سهم استفاده کند.

بر اساس داده‌های CoinGecko، XRP در ۲۱ سپتامبر نزدیک به ۱.۴۱ دلار معامله شد و در ۲۴ ساعت حدود ۱.۶٪ رشد کرد؛ دامنه نوسان روزانه آن نیز بین ۱.۳۷ تا ۱.۴۴ دلار بود. داده‌های بازار نشان نمی‌دهد که توافق تأمین مالی اورنورت علت این حرکت بوده باشد.

اگر سهامداران آرمادا این ترکیب را تأیید کنند و سایر شرایط باقی‌مانده نیز برآورده شود، خرید اوراق قرار است هم‌زمان با ادغام تجاری نهایی شود. انتظار می‌رود شرکت ادغام‌شده با نماد XRPN در نزدک معامله شود و در آن زمان، عواید ۳۰ میلیون دلاری اوراق برای مقاصد شرکتی افشاشده اورنورت، از جمله خرید XRP و فعالیت‌های مرتبط با اکوسیستم XRP، در دسترس قرار گیرد.