هر ۱۱ عضو دموکرات کمیته بانکداری سنای آمریکا از تیم اسکات، رئیس کمیته، خواستهاند پس از آنکه اعضای جمهوریخواه بهصورت خصوصی با مدیرعامل کالشی دیدار کردند، یک جلسه استماع عمومی درباره بازارهای پیشبینی برگزار کند.
اعضای دموکرات کمیته بانکداری، مسکن و امور شهری سنا در نامهای به تاریخ ۲۳ سپتامبر از اسکات خواستند جلسهای برگزار کند که برای کل اعضای کمیته باز باشد. این درخواست به رهبری الیزابت وارن، عضو ارشد کمیته، و سناتور کاترین کورتز ماستو مطرح شد؛ آن هم پس از گزارشهایی مبنی بر اینکه جمهوریخواهان در حال برنامهریزی برای گفتوگویی خصوصی با مدیران بازارهای پیشبینی، از جمله نمایندگان کالشی، بودند.
سناتورها گفتند یک نشست عمومی به قانونگذاران این امکان را میدهد که از فعالان این صنعت درباره مواجهه مصرفکنندگان، یکپارچگی بازار و محصولات مالی عرضهشده پرسش کنند. بخشی از تمرکز درخواست آنها بر قراردادهای مرتبط با عملکرد شرکتها بود؛ قراردادهایی که به گفته آنها ممکن است واجد شرایط «سوآپ مبتنی بر اوراق بهادار» باشند و تحت قوانین کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا قرار گیرند.
به گزارش The Block، اعضای جمهوریخواه کمیته در ۲۳ سپتامبر با طارق منصور، مدیرعامل کالشی، دیدار کردند. اسکات به این رسانه گفت که این گفتوگو شامل محصولات مرتبط با اوراق بهادار، نحوه استفاده سرمایهگذاران از آنها، حمایت از سرمایهگذاران خرد و پرسشهای نظارتی پیش روی کنگره بوده است.
در این نامه استدلال شده که هم سرمایهگذاران خرد و هم سرمایهگذاران نهادی در حال مواجهه بیشتر با بازارهای پیشبینی مبتنی بر اوراق بهادار هستند. سناتورها گفتند در شرایطی که شرکتها بهدنبال دریافت تأیید SEC برای محصولاتی متصل به سودآوری شرکتها هستند، کمیته بانکداری باید بررسی کند که چنین قراردادهایی چگونه عرضه و نظارت میشوند.
قانونگذاران نوشتند: «کل کمیته بانکداری سنا نقش نظارتی حیاتی برای ایفا کردن دارد»، و به درخواستهای مربوط به تأیید اختیارمعاملههای مرتبط با سود شرکتها اشاره کردند. در این نامه از اسکات خواسته شده بهجای محدود کردن بحث به جلسهای با اعضای جمهوریخواه و مدیران صنعت، به همه اعضای کمیته اجازه مشارکت در یک جلسه استماع عمومی را بدهد.
موضوع SEC اهمیت دارد، زیرا همه بازارهای پیشبینی به یک رویداد پایه یکسان مربوط نمیشوند. یک قرارداد مبتنی بر نتیجه یک رویداد ورزشی، مسائل نظارتی متفاوتی نسبت به قراردادی مرتبط با سود یک شرکت بورسی ایجاد میکند. دموکراتها گفتند نوع دوم میتواند با تعریف قانونی «سوآپ مبتنی بر اوراق بهادار» منطبق باشد؛ با این حال، نامه این موضوع را بهعنوان احتمالی برای بررسی مطرح میکند، نه بهعنوان این نتیجهگیری که همه اینگونه قراردادها تحت صلاحیت SEC قرار میگیرند.
کالشی بهطور جداگانه نیز پیگیر محصولاتی مرتبط با سهام آمریکا بوده است. همانطور که در سپتامبر گزارش شد، این شرکت قوانین مربوط به قراردادهای آتی دائمی سهام و ETF را نزد SEC و CFTC ثبت کرده و پیشنهاد داده بود که معاملات در روزهای کاری بهمدت ۲۳ ساعت انجام شود و حداقل مارجین مشتری ۱۵.۵۰٪ باشد. این قراردادهای آتی اوراق بهادار پیشنهادی با قراردادهای رویدادمحور مورد بحث در نامه سناتورها تفاوت دارند، اما این پروندهها نشان میدهند چرا هر دو نهاد در پرسشهای مربوط به محصولات کالشی نقش دارند. در زمان انتشار آن گزارش، CFTC هنوز پیشنهادهای مربوط به قراردادهای دائمی سهام را تأیید نکرده بود.
برای نشان دادن ابعاد این صنعت، سناتورها به رشد سریع کالشی و پولیمارکت اشاره کردند. مرکز پژوهشی پیو دریافت که حجم معاملات ماهانه جهانی ترکیبی آنها از کمتر از ۵ میلیارد دلار در سپتامبر ۲۰۲۵ به حدود ۲۴ میلیارد دلار در آوریل ۲۰۲۶ افزایش یافته است. تحلیل جدیدتر پیو این رقم را در ژوئیه ۵۳ میلیارد دلار برآورد کرد؛ در حالی که این عدد در ماه مه ۲۶ میلیارد دلار بود و بخش عمده این افزایش مربوط به بازارهای ورزشی بود.
معیار پیو، قراردادها را در صورتی که نتیجه درست باشد بر مبنای ارزش ۱ دلاری آنها محاسبه میکند، نه بر اساس قیمتی که معاملهگر برای آن پرداخت کرده است. این معیار، سنجهای از فعالیت معاملاتی است، نه برآوردی از میزان وجه نقدی که معاملهگران به حسابهای خود واریز کردهاند. گزارش سپتامبر این مرکز همچنین نشان داد که پس از کاهش نسبت به سطح ژوئیه، حجم ترکیبی در ماه اوت همچنان در حدود ۴۷ میلیارد دلار باقی مانده است.
دموکراتها به ریسک دستکاری بازار و معاملهگری توسط افرادی که از قبل از نتیجه یک رویداد اطلاع دارند اشاره کردند. آنها همچنین به پژوهشهایی استناد کردند که نشان میدهد سودها در میان سهم کوچکی از کاربران متمرکز است، در حالی که بسیاری دیگر متحمل زیان میشوند. این نگرانیها بخشی از استدلال آنها برای بازخواست عمومی از پلتفرمها را تشکیل میدهد.
مطالعه پیو بر روی ۱۱,۹۸۹ کیف پول فعال پولیمارکت، تصویری دقیقتر از نتایج معاملاتی ارائه میدهد. در یک دوره ششهفتهای از مه تا ژوئن، ۵۶٪ از حسابهای نمونه زیان کردند، در حالی که ۷٪ بیش از ۱,۰۰۰ دلار سود داشتند و ۹٪ بیش از ۱,۰۰۰ دلار ضرر کردند. پیو اعلام کرد که حساب معمولی به نقطه سربهسر نزدیک بوده است. نمونه این مطالعه شامل کالشی یا پلتفرم جدیدتر آمریکایی پولیمارکت نمیشد، بنابراین این یافتهها نتایج همه کاربران بازارهای پیشبینی را توصیف نمیکند.
یکپارچگی بازار همچنین مورد توجه کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا قرار گرفته است. در پوشش خبری مربوط به هشدار این نهاد، crypto.news گزارش داد که کارکنان CFTC قراردادهایی را که بر اساس گفتهها، حضور یا اقدامات یک فرد مشخص طراحی شدهاند، بهویژه در معرض دستکاری دانستهاند. این نهاد از صرافیها خواسته توضیح دهند چگونه افرادی را که میتوانند بر نتیجه اثر بگذارند شناسایی خواهند کرد و چگونه سوءاستفاده از اطلاعات غیرعمومی را تشخیص میدهند.
CFTC پیشتر نیز پروندههایی علیه معاملهگرانی مطرح کرده که دسترسی یا رفتار آنها بر نتایج قراردادهای رویدادمحور اثر گذاشته است. در یکی از پروندههایی که در دستورات این نهاد توصیف شده، یک اپراتور سابق تلهپرامپتر کاخ سفید از دسترسی زودهنگام به سخنرانیهای ریاستجمهوری استفاده کرد تا قراردادهای مرتبط با اظهارات رئیسجمهور دونالد ترامپ را معامله کند. در پروندهای دیگر، جورج سانتوس، نماینده پیشین کنگره، قراردادی مربوط به حضور خود در سخنرانی وضعیت اتحادیه ۲۰۲۶ را معامله کرد، در حالی که بهطور عمومی درباره برنامههایش اظهار نظر میکرد.
قراردادهای ورزشی برای مشتریان آمریکایی یک پرسش جداگانه ایجاد میکنند: آیا نظارت فدرال بر یک صرافی مشتقات ثبتشده، ایالتها را از اجرای قوانین قمار خود بازمیدارد یا نه. نیوجرسی در سپتامبر از دیوان عالی خواست حکمی را که به نفع کالشی صادر شده بود بازبینی کند. همانطور که پیشتر درباره دادخواست این ایالت گزارش شده بود، نیوجرسی استدلال میکند که قانون فدرال مشتقات، اختیار ایالتها بر شرطبندی ورزشی در داخل مرزهایشان را سلب نمیکند. کالشی تأکید دارد که ثبت آن نزد CFTC باعث میشود این قراردادها تحت نظارت فدرال قرار گیرند.
همزمان، کالشی تلاش کرده از طریق یک چارچوب مارجین پیشنهادی برای برخی قراردادهای رویدادمحور، دسترسی معاملهگران حرفهای را گسترش دهد. پرونده ثبتشده این شرکت در ۲۲ سپتامبر به مشارکتکنندگان واجد شرایط اجازه میدهد بهجای تأمین کل زیان بالقوه یک موقعیت در ابتدا، مارجین بگذارند. قراردادهای ورزشی از این پیشنهاد مستثنی شدهاند و دسترسی نیز به مشارکتکنندگانی محدود خواهد بود که از طریق یک کارگزار کمیسیون معاملات آتی ثبتشده معامله میکنند یا مجوز تسویه معاملات خود را دارند.
