ال‌اس‌ئی‌جی (LSEG) برنامه‌های خود را برای معاملات ۲۴/۵، یک سپرده‌گذاری اوراق بهادار دیجیتال، سهام توکن‌شده، و زیرساخت جدیدی شامل کراکن (Kraken) و اچ‌اس‌بی‌سی (HSBC) اعلام کرده است.

ال‌اس‌ئی‌جی قصد دارد معاملات را به تسویه توکن‌شده متصل کند

جلسه توجیهی رسانه‌ای روز دوم کنوانسیون بلاکچین اروپا، این برنامه‌ها را به دارکو هایدوکوویچ (Darko Hajdukovic) از گروه بورس اوراق بهادار لندن (LSEG) نسبت داد، که او در یک پنل درباره زیرساخت بازار دیجیتال نهادی به بحث درباره این پروژه‌ها پرداخت.

هایدوکوویچ گفت: "در نیمه اول سال آینده به چرخه معاملاتی ۲۴/۵، LSEG24، منتقل می‌شویم. ما در حال ساخت یک سپرده‌گذاری اوراق بهادار دیجیتال هستیم، با کراکن برای فهرست‌بندی در آن همکاری می‌کنیم، و در حال ساخت توکن‌های سهام توکن‌شده هستیم. همچنین تفاهم‌نامه‌ای را با اچ‌اس‌بی‌سی برای یک پیوند با قابلیت همکاری امضا کرده‌ایم."

این اظهارات نشان می‌دهد که ال‌اس‌ئی‌جی در بخش‌های مختلف فرآیند معاملات کار می‌کند، نه اینکه یک محصول توکنی‌سازی منفرد را توسعه دهد. معاملات، خدمات سپرده‌گذاری، فهرست‌بندی‌ها و ارتباطات با سایر مؤسسات مالی، هر یک به بخش جداگانه‌ای از بازار می‌پردازند.

هایدوکوویچ در سخنرانی خود در کنفرانس سال ۲۰۲۶ به نیمه اول سال آینده اشاره کرد، که به این معنی است که انتقال برنامه‌ریزی شده LSEG24 در نیمه اول سال ۲۰۲۷ انجام خواهد شد. نسخه رسانه‌ای تاریخ دقیق راه‌اندازی را مشخص نکرد و همچنین نگفت که کدام اوراق بهادار در ابتدا از طریق این سیستم معامله خواهند شد.

سپرده‌گذاری اوراق بهادار دیجیتال ال‌اس‌ئی‌جی از ثبت و تسویه دارایی‌های واجد شرایط پشتیبانی می‌کند، در حالی که همکاری آن با کراکن می‌تواند یک پلتفرم بومی کریپتو را به فرآیند فهرست‌بندی وارد کند. طبق اظهارات ارائه شده، توافق با اچ‌اس‌بی‌سی مربوط به یک پیوند با قابلیت همکاری است.

سهام توکن‌شده در حال ورود به بازارهای رگوله‌شده هستند

برنامه‌های ال‌اس‌ئی‌جی در حالی مطرح می‌شود که بورس‌ها و کارگزاران راه‌های مختلفی را برای اتصال سهام سنتی به شبکه‌های بلاکچین آزمایش می‌کنند. برخی محصولات منافع ذی‌نفع را در اوراق بهاداری که توسط یک متولی نگهداری می‌شوند، نشان می‌دهند، در حالی که برخی دیگر تنها مواجهه قراردادی با قیمت سهام پایه را فراهم می‌کنند.

همانطور که کریپتو.نیوز قبلاً گزارش داده بود، برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس (Coinbase) گفته است که سهام توکن‌شده باید اوراق بهادار واقعی را نگهداری کنند، نه اینکه به عنوان ابزارهای مصنوعی ردیابی قیمت عمل کنند. کوین‌بیس در ماه اوت، توکن‌های بومی بیس (Base) مرتبط با اپل، انویدیا، متا و آلفابت را برای مشتریان غیرآمریکایی واجد شرایط معرفی کرد.

ساختار مالکیت همچنان مهم است زیرا یک توکن بلاکچین به طور خودکار حق رأی، سود سهام یا ادعای حقوقی مستقیم علیه شرکت صادرکننده را فراهم نمی‌کند. شرایط محصول، ترتیبات نگهداری و ثبت رسمی سهامداران تعیین‌کننده آن چیزی است که یک سرمایه‌گذار مالک آن است.

کراکن قبلاً از معاملات ساده سهام توکن‌شده فراتر رفته است. در ماه سپتامبر، این صرافی صندوق‌های (والت‌های) بازدهی xStocks را برای محصولات مرتبط با صندوق ETF اس‌پی‌دی‌آر اس‌اندپی۵۰۰، صندوق اینوسکو کیوکیوکیو و انویدیا معرفی کرد.

این صندوق‌ها به مشتریان امکان می‌دهند تا xStocks منتخب را سپرده‌گذاری کرده و از طریق استراتژی‌های خودکار، بازده کسب کنند. طبق مستندات صرافی، کراکن ۲۵ درصد کارمزد عملکرد دریافت می‌کند که آن را قبل از نمایش بازده درصدی سالانه تخمینی (APY) کسر می‌کند.

ال‌اس‌ئی‌جی نگفت که آیا سهام توکن‌شده برنامه‌ریزی‌شده آن از همان مدل حقوقی xStocks یا محصولات کوین‌بیس استفاده خواهد کرد. هایدوکوویچ همچنین در بخش نقل شده از پنل، مشخص نکرد که کدام بلاکچین از این توکن‌ها پشتیبانی خواهد کرد.

بازارهای همیشه فعال، چالشی برای تسویه ایجاد می‌کنند

نادین تایشن (Nadine Teychenne) از سیتی (Citi) در همان پنل کنفرانس گفت که زیرساخت بلاکچین می‌تواند به مؤسسات یک ثبت لحظه‌ای از تراکنش‌ها و دارایی‌های قابل برنامه‌ریزی بدهد.

تایشن گفت: "آنچه جالب‌تر است، ماهیت لحظه‌ای و همیشه فعال منبع واحد حقیقت بلاکچین است، اما همچنین قابلیت برنامه‌ریزی دارایی‌ها، که ما در حال حاضر با صندوق‌های بازار پول توکن‌شده شاهد آن هستیم."

او اضافه کرد که سیتی از سال ۲۰۱۵ روی سیستم‌های بلاکچین کار کرده است، از جمله زیرساخت کیف پول و سپرده‌های توکن‌شده داخلی که می‌توانند وجوه مشتریان را در هر زمانی به صورت جهانی منتقل کنند.

معاملات تمدید شده به خودی خود دسترسی شبانه‌روزی به پول بانکی را فراهم نمی‌کند. اوراق بهادار ممکن است در طول شب یا آخر هفته معامله شوند، در حالی که ریل‌های بانکی مورد استفاده برای تأمین مالی و تسویه تراکنش‌ها بسته می‌مانند یا در ساعات محدودتری فعالیت می‌کنند.

تجزیه و تحلیل سپتامبر در مورد شکاف‌های تأمین مالی دلاری آخر هفته نشان داد که بازارهای توکن‌شده همیشه باز ممکن است در صورت عدم دسترسی سیستم‌های تسویه دلاری سنتی، با فشار نقدینگی مواجه شوند. این مشکل زمانی مرتبط‌تر می‌شود که یک پلتفرم معاملات پیوسته را وعده می‌دهد اما برای پردازش نقل و انتقالات نقدی به شرکای بانکی متکی است.

ال‌اس‌ئی‌جی خانه تسویه دیجیتال خود را در اوایل سال ۲۰۲۶ راه‌اندازی کرد تا از تراکنش‌های شامل پول بانک تجاری، اوراق بهادار و دارایی‌های دیجیتال پشتیبانی کند. طبق اعلام ال‌اس‌ئی‌جی، این سرویس امکان انتقال ۲۴/۷ را فراهم کرده و از تسویه همگام‌سازی شده برای کاهش مدت زمانی که هر دو طرف با ریسک تکمیل مواجه هستند، استفاده می‌کند.

بازارهای ایالات متحده در حال بررسی تغییرات مشابه هستند

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، نقشه راه ال‌اس‌ئی‌جی در کنار تلاش‌هایی در ایالات متحده برای تمدید ساعات معاملات سهام و وضع قوانین برای اوراق بهادار توکن‌شده قرار می‌گیرد.

پلتفرم‌های ایالات متحده به طور سنتی به مکان‌های معاملاتی شبانه خارج از ساعات استاندارد بورس متکی بوده‌اند، اما اپراتورهای بورس در پاسخ به تقاضای بین‌المللی به دنبال جلسات طولانی‌تر بوده‌اند. هر برنامه تمدید شده‌ای همچنان به نظارت بازار، سیستم‌های تسویه مقاوم و نقدینگی کافی در ساعاتی که مشارکت ممکن است کمتر باشد، نیاز دارد.

سهام توکن‌شده یک سؤال نظارتی جداگانه در ایالات متحده مطرح می‌کند. یک محصول که توسط یک اوراق بهادار پشتیبانی می‌شود، حتی زمانی که سابقه مالکیت یا فرآیند انتقال آن از بلاکچین استفاده می‌کند، می‌تواند مشمول قانون اوراق بهادار فدرال باقی بماند.

نحوه برخورد کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) می‌تواند بستگی به این داشته باشد که آیا یک توکن نشان‌دهنده اوراق بهادار واقعی، منافع ذی‌نفع که از طریق یک واسطه نگهداری می‌شود، یا یک مشتقات است که قیمت آن را ردیابی می‌کند. بنابراین، سوابق عامل انتقال، شرایط نگهداری و حقوق سهامداران، در کنار فناوری مورد استفاده برای انتقال توکن، اهمیت دارند.

در پنل بارسلونا، کوکو چن (Coco Chen) از انجمن بازارهای مالی اروپا از شرکت‌کنندگان پرسید که زیرساخت بازار نهادی در سال‌های اخیر چگونه توسعه یافته است. تایشن گفت که سیتی قبلاً در حال انتقال وجوه مشتریان از طریق سپرده‌های توکن‌شده داخلی فعال بود، در حالی که هایدوکوویچ LSEG24، پروژه سپرده‌گذاری، محصولات سهام توکن‌شده و اتصال اچ‌اس‌بی‌سی را به عنوان پروژه‌های بعدی ال‌اس‌ئی‌جی لیست کرد.